《半导体》南茂Q1营运审慎乐观 全年业绩拚增9％

儘管在新冠疫情及供应链短缺等诸多因素影响下，使得2021年的营运仍备受挑战，然而南茂在疫情所带来的需求改变与半导体产业復甦所带动的强劲需求挹注下，不论在营收及毛利率皆较2020年明显大幅成长，2021年的营收及获利更双双创下南茂新高纪录。南茂110年合併营业收入274亿元，年增19.1%，改写歷史新高，营业毛利72.54亿元，年增44.2%，营业毛利率26.5%，年增4.6个百分点，营业利益55.62亿元，年增56.0%，营业利益率20.3%，年增4.8个百分点，税前净利60.35亿元，本期净利50.59亿元，归属母公司业主净利50.59亿元，年增113.7%，基本每股盈余6.96元，较前年的3.26元大幅成长，并创下歷史新高纪录。

去年第四季营收与毛利率回到以往的季节性模式，相较去年第三季略为下滑，不过受惠于需求强劲、产能吃紧与封装代工价格调涨的带动下，去年第四季归属于母公司之本期净利14.17亿元，季增1.32%、年增106.51%，归属于母公司之基本每股盈余1.95元，高于去年第三季1.93元、前年同期0.94元。

今年1月营收22.72亿元，月增0.3%、年增5.1%，续写同期新高。展望首季，郑世杰说明，第一季工作天数相较去年第四季减少，多少影响营收表现，不过观察供应链的状况及客户需求，目前产业状况还是健康，因此整体上相较于去年第四季，对首季的营运动能仍为审慎乐观。在记忆体方面，DRAM产品有急单、短单的因素，即营收有机会较上季逆势成长；快闪记忆体(Flash)受惠客户备货带动，维持健康的需求动能，第一季也可望成长，记忆体产品整体动能优于去年第四季，其营收可望持平、甚至小幅成长。

在驱动IC方面，在车用面板、OLED等强劲需求带动下，高阶测试平台持续满载，目前高阶测试产能已供不应求，虽然公司已在去年第四季开启高阶测试产能的扩充计画，但因机台的交期拉长缘故，产能首季增加有限。虽然营运动能仍不错，但受工作天数天数减少，驱动IC营收预估略微下滑，不过今年新增策略性扩充高阶测试产能，也与客户签署产能保障协定，确保未来三年的稼动水准。另外郑世杰提到，由于高阶测试的产能持续供不应求，因此不排除视后续产能供需与产业的状况，来调整测试的价格。

郑世杰预估今年业绩可望有high-single-digit(高单位数成长)(年成长6%至9%)。南茂去年资本支出约65.52亿元，占去年营业额约25%，2022年度资本支出估占今年营业额的20%左右，目前正找寻土地与厂房，拟用于扩充产线。折旧费用，今年季度预计每一季增加3-4%。