《热门族群》记忆体迎春燕 营运逐季俏

记忆体报价波动的需求价格弹性相当大，因此一旦供需面有敏感性的讯息出现，容易导致价格短期间的急涨急跌。留意包括DRAM以及NAND Flash报价因生产端原料短缺讯息，可能产生的记忆体价格的短期急遽波动。而威腾电子和铠侠3D NAND Flash产线受到污染，有助于NAND Flash产业供需结构，第二季涨价格局确立，如今乌克兰情势又陷紧张，一旦阻碍氖、氪、氙供给将有利Flash价格。

近日美光(MU.US)股价已伴随财测将逐季好转，呈现强劲反弹。因此近期记忆体族群并非无基之弹，投信持续布局南亚科(2408)、华邦电(2344)、旺宏(2337)等记忆体个股。

记忆体下游拉货积极度增加，NAND现货价格已反映上涨5-8%，原厂第二季合约价格涨价5-10%。记忆体模组厂威刚(3260)受污染事件衝击，NAND第二季转为供不应求，同时看好第二季DRAM及NAND Flash合约价将同步反转向上，毛利率将逐季走升至第三季，今年每股至少配发5元以上现金股利，本土投顾法人预估，去年EPS达10.17元、今年EPS达7.27元，建议第一季获利相对低檔位子提早布局，目标价达117元。

南亚科DRAM跌价影响获利最坏情况在首季，受惠OEM端DRAM库存去化告一段落，报价可望于第二季筑底反弹，加上供应链长短料下半年逐步缓解，云端伺服器、消费性电子市况稳健，营运将逐季向上，本土投顾法人预估，去年EPS达7.41元、今年EPS达8.18元，股价同步表态可期，法人估目前75元有撑，目标价给予96元。

利基型市场5G、AI、车用的终端需求仍在，预期三星退出DDR3市场有助价格稳定，晶豪科(3006)有机会一扫阴霾，110年合併财务报告业经提报董事会通过，营业收入238.44亿元，营业毛利87.16亿元，营业利益58.75亿元，税前净利59.80亿元，本期净利50.40亿元，归属于母公司业主净利49.76亿元，基本每股盈余17.76元，较前年的3.85元强增4倍。公司董事会决议股利分派，110年度盈余分配之现金股利每股8元，并于6月15日召开股东会，将改选董事，地点位于新竹市明湖路773号烟波大饭店二楼艾菲尔厅。 　旺宏看好今年所有产品线表现，中长线在3D NAND及NOR FLASH产品的布局预计在营收贡献度上将陆续成长，公司也将投入更大研发费用及资本支出接轨高阶FLASH产品应用及扩增产能，在高阶新领域应用增加有利于景气循环股的评价提升。旺宏110年度合併财务报告，营业收入505.72亿元，营业毛利210.49亿元，营业利益110.64亿元，税前净利133.27亿元，本期净利119.62亿元，归属于母公司业主净利119.62亿元，年增1.25倍，创歷史新高，基本每股盈余6.48元，也登上26年新高纪录。本土投顾法人预估今年EPS达7.22元，目标价给予50元。

宇瞻2021年全年合併营收达86.82亿元、年成长21.4%，毛利率17%、年增1个百分点，税后净利4.86亿元，写下2015年以来新高水准，相较2020年大幅成长77.6%，每股净利4.81元，每股净利则创上市以来新高。宇瞻预计每股将配发2.89元，创24年新高，配发率超过六成。

上周法说会，宇瞻总经理张家騉看好2022年记忆体应用在DRAM跟NAND Flash都会有显着成长，加上价格走势正向及策略伙伴在业务合作上的加乘效益，搭配近年来在营运数位转型提升产品、技术、制造与服务的整合效益，皆有望替2022年营运加分，对于2022年第一季营运展望审慎乐观。