长荣减资背后藏宫斗大戏？专家惊曝可能结局 散户小心了

长荣海运昨（15日）大动作宣布减资6成，将退还股东每股6元，加上配发现金股利18元，合计每股将配发24元，出其不意的举动引起市场震撼，有专家推论，此事背后恐藏着大哥张国华巩固经营权的意图，藉由稀释敌方持股比例，未来股价提高也会增加争抢经营权的成本与难度，但此举恐怕也会让投资人担忧股权被稀释，导致买气低落。

长荣减资案待5月股东会决议后，预计第三季底完成相关作业，若以昨天收盘价158元为计算基准，长荣减资后重新挂牌参考价为395元，资本额也会降至211.64亿，此外，若以去年全年税后盈余来换算，长荣减资后的EPS将衝高至112.96元。

工商时报报导，摩尔投顾分析师郭哲荣认为，长荣减资动作可以拢络大股东的心，因为可以帮大股东避税，另一方面，此举可以说是大哥张国华为了巩固经营权的首部曲。

郭哲荣推论，减资首部曲后，为了巩固经营权，可能会用低价向特定人进行私募，张国华就有机会得到更多的股份，藉此稀释弟弟们的股权这是二部曲，第三部曲是藉由股权的集中拉抬股价，让想争夺经营权的大股东要花费更多成本去购买股票，然而股权被稀释并非长荣小股东所乐见的。

儘管如此，郭哲荣也提出质疑，「我怕的是，更多投资人会联想到，既然可能会进行私募，股权会被稀释，而造成长荣股票的买气低落，那会不会对股价造成压力？」

航运三雄长荣、万海及阳明都已公布股利政策，万海拟配息12元，包含现金股利 10.5元、股票股利1.5元，配发率 28.33%，殖利率落在6%左右；阳明配发20元的现金股利，配发率约41％，殖利率约15%；长荣合计配发24元，殖利率达15.1%。