《电子零件》减资魔咒失灵 金像电「绩」昂走高

相较于长荣(2603)及国巨(2327)宣布现金减资后股价遭到重击，金像电在宣布现金减资后的今天股价表现好很多，虽然股价以低盘开出，但因金像电今年营运展望乐观，股价随后由黑翻红，摆脱现金减资股价毒药阴霾。

金像电今年前2月合併营收为45.89亿元，年增26.77%，伺服器市场需求强劲，金像电订单能见度已达半年，金像电处长杨承蓉表示，今年营收及获利都将较2021年好。

为调整资本结构及提升股东权益报酬率，金像电董事会决议拟办理现金减资退还股东股款，减资金额为新台币5亿4648万7840元，销除股份为5464万8784股，减资比例为10%，预计每股退还股东1元，减资后股本为49亿1839万570元，公司董事会亦通过配发每股现金股利2.2元，若参与配息及现金减资，今年合计每股配发3.2元。

我们将2022/23财年的收益上调1/2%，以考虑未来几个季度强劲的服务器需求，Eagle Stream和热那亚产品流程（现已全部出样）的收入增长1%/1%和0.1/0.2个百分点的OPM好于公司更好的生产/运营效率和更强的收入规模。

美系外资最新报告指出，考量未来几个季度强劲的服务器需求，Eagle Stream和Genoa产品流程(现已全部出样)收入增长1%/1%和0.1/0.2个百分点的OPM好于公司更好的生产/运营效率和更强的收入规模，我们将金像电2022年/2023年获利上调1%/2%；整体来说，我们看好金像电在高成长云端PCB市场潜力，但给予「卖出」评等，目标价维持83元。