《电脑设备》振桦电订单看至Q3 年营收拚增2位数

振桦电2021年全年合併营收92.13亿元，年增长近14%，其中商业物联网(Commercial IoT)自后疫情时代强力復甦，同期大增约29%，然物联网基础建设(IoT Infrastructure)受缺料影响较大，出货达交率仍不到七成，年增长约5%；去年匯率相对强势，若排除新台币升值影响，全年合併营收较同期增长近20%，已回到疫情前规模。集团在手订单充沛，业务动能持续累积堆迭，集团全年毛利率因规模经济及整合效益逐步体现跃升至35.4%，营业利益则首度突破10亿大关，营益率达11.5%，为集团合併以来之新里程碑，今年朝向12%迈进，全年本业获利创歷史新高，然业外匯损侵蚀获利约0.71亿元，净利归属于公司业主为4.65亿元，去年全年EPS 6.21元。董事会并决议每股配发现金股利4.5元，配发率约72.5%。

振桦电旗下KIS因为疫情相对辛苦，去年回归成长轨道；APT受网通相关晶片缺货缺料，去年营运较疲软，今年状况缓解，营运成长力道也可望更显现出来。

就区域表现，亚洲营收占29%，2021年亚洲以日本与印度POS及KIOSK受惠市占不断扩大，成长尤为强劲，今年可望续强，而振桦电大陆没有厂 所以在之前的中美贸易战到近期的封城，对公司影响相对有限；美国IPC需求能见度高，待供应链问题逐步缓解后，可望强势增长；欧洲占营收14%，欧洲各国亦自反覆封城后陆续回归，专案稳定累积，如戏院、饭店、保龄球馆等，未来这两年仍有望继续成长，惟俄乌战争，俄国仅占0.3%影响不大，但怕整个欧洲市场会变比较保守，仍需密切观察近期地缘政治紧张局势之影响。展望2022年，集团可望于旅游娱乐市场解封、金融数位转型及智能物联(AIoT)应用落地趋动下，呈同期并逐季成长趋势。

集团于2017年底合併时订下EBITDA 15%的本业获利标竿虽受疫情干扰延迟，已于2021年成功达标为15.3%。强健体质的同时，集团并寻求突破性发展，致力开拓品牌于全球商业物联网应用的能见度，并持续以提升市占率为目标，POS拿下全球零售250强重要自助服务长期专案，与联想(Lenovo)的合作亦加速振桦电开发全球一线市场的能量，合资公司LPK于疫情限制下，仍成功拿下亚洲零售餐饮龙头之一的POS长期合约，并预计于旅游限制解除后，积极进攻欧洲市场。全球竞争态势上，振桦电排名全球第五名，市占5%，而前两名为，HP占16%、Toshiba占14%，在目前新的案子上面，期许未来一两年内，公司目标进入第四名，而中长期3-5年挑战前三名。

公司疫情期间也与华硕(ASUS)合作，借助其RD的能力，ASUS新的产品效应，今年下半年会慢慢见成色，明年会比较显着成效。KIOSK方面，后疫情时代旅游休閒娱乐强势回归，戏院、购物中心、主题乐园、保龄球馆、饭店与机场，在欧美严重缺工环境下，刺激自助服务多元应用需求增加；消费者方便性，想要线上购买东西、但希望线下有通路退货，77%的美国人倾向线下退货，KIOSK与全球电商龙头合作的线上购买线下退货(BORIS)解决方案有效提升营运效率，振桦电提供硬体、软体、远端监控服务、现场维运服务等，合作范畴亦讨论扩大至第三方零售商，增加线下据点以解决电商逆向物流痛点并刺激实体店面来客数。

IPC方面，2021年部分医疗需求仍停滞，医疗市场逐步復甦但仍未回到疫情前荣景，旅游、医疗、Edge Automation & DMS方面疫情过后成长幅度有望相对其他领域高；充电桩控制运算需求稳健成长，欧洲晶片龙头客户因应AIoT智能运算需求爆发，检测平台专案规模也持续放大，今年也可望再度翻倍成为IPC事业未来数年之主要成长动能。而自助仓储设备拿到美国第二大跟第四大仓储服务龙头，公司提供室内室外的硬体、远端控制软体、后续维运服务等，也会成为今年新的驱动。

振桦电表示，目前缺料有慢慢有缓解，但状况也不太一定，原物料价格短期怕会有波动，有可能会反应给客户，仍下半年可望缺料会缓解，若缺货缓解，加上订单仍有递延效应，获利成长幅度会比营收更好。订单能见度来论，目前已看到第三季。

法人预估，第一季产品组合好，全年成长动能较去年更明朗，第一季、第二季营收年增20-25%，下半年可望逐季成长。今年整体营收以成长15%成长为基础，KIOSK成长20-30%，POS跟IPC成长10-15%；毛利率全年估34-36%左右，营益率以12%为目标。