PC出货下修 大摩砍南亚科目标价

回顾一个月前，先前因供应限制环境发挥支撑效果，市场原本研判NAND第二季价格反弹5～10％，不过，根据摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿最新针对供应链调查，NAND第二季价格可能只有反弹5％；而且因为PC终端需求不振，消费型、客户用的SSD过去二周前景展望明显下滑。

DRAM产品线方面，考虑到消费性产品终端需求疑虑，摩根士丹利认为，智慧机、PC（包含PC品牌与笔电ODM厂）2022年出货都有下修危机，儘管网通与监控摄影机等消费性产品表现尚可，电视与机上盒需求却依然疲弱，大摩估计，DRAM第二季价格将修正5％，与业者在摩根士丹利海外论坛释出的消费用DRAM上半年可能跌价观点相呼应。

南亚科身为纯DRAM供应商，摩根士丹利证券研判，南亚科更受DRAM价格下滑，以及消费品DRAM领域竞争激烈的衝击，预期表现将比其他大中华记忆体厂更逊色。

外资提出，南亚科2021年每股纯益7.41元，即为近年顶峰，其财务模型估计2022年每股纯益将大减25％，降至5.56元，2023年再年减24％，低至4.22元。