地缘衝突、通膨压力未散 多重资产布局稳健因应

投信法人表示，近期金融市场动盪不绝，包括俄乌衝突进展反覆，可能促使美欧对俄罗斯实施更多制裁外，市场也担忧联准会（Fed）採取更积极的行动控制通膨，根据最新公布的Fed会议纪要，许多官员表示有必要进行一次或者多次的2码幅度升息，不确定因素影响延续下，资产价格波动大，让投资操作更显不易。

群益潜力收益多重资产基金经理人徐炜庠指出，儘管俄乌战争为金融市场带来波动，不过从基本面来看，观察花旗经济惊奇指数，除日本外的主要地区，近期经济数据表现仍然多优于预期，3月S&P Global PMI显示主要国家经济动能普遍由Omicron疫情后回復，全球经济基本面仍稳定，尚未明显受到地缘衝突之负面影响。

评估俄乌衝突降级、持续或升级三种情境，就油价、金融市场况状及俄乌两国经济衰退假设，评估对主要经济体GDP影响，当中又以美国所受衝击较低，因美国制造业景气仍处在扩张水准，就业市场维持强劲復甦，消费者拥有庞大储蓄与偏低负债比，在主要国家中经济可谓较具韧性，也为股市提供支撑。

徐炜庠认为，通膨压力虽仍是中长期隐忧，不过在基期效应下，第二季起通膨年比增幅料将开始回落。整体景气并未出现转折向下的迹象，欧美金融环境改善趋势也未变，风险性资产仍有表现机会，仍看好股优于债，但在不确定性病存下，建议透过多重资产策略来应对。

其中美股有经济面与企业获利面支撑，表现相对看好，可做为权益型资产中的核心部位，收益资产当中，高收益债因与升息连动性较低，具备高息保护，同时存续期间也较短，在近二次Fed升息循环中表现不俗，也是利率上升环境不可忽略的配置重点。