万物皆涨的持续性高通膨已是全球民眾最关注的民生问题，可支配所得减少，预期降低非必须消费品购买行为，已逐步影响终端产品销售，市场出货规模下修、品牌厂砍单、供应链订单调整声浪四起，又以库存高企的消费性电子产品最为严重，成为干扰全球股市的新杂音，产业以电子为主的台股首当其衝。
消费性电子出货全面下修
以研调机构TrendForce为例，近日已全面下修消费性电子产品出货预估，今年智慧型手机出货量预估，自原先的13.8亿支下修至13.66亿支，年减2.5％。其中，中国市场出货量下修幅度较大，自原先的3.25亿支下修至3亿支，年减7.7％。
今年笔电出货量预估，自原先的2.38亿台下修至2.25亿台，年减8.5％；今年电视出货量预估，自原先的2.17亿台下修至2.15亿台，年增幅收敛至2.4％；今年液晶监视器出货预估，自原先的1.44亿台降至1.42亿台，年减2.3％。
TrendForce虽全面下修，但各产品下修幅度算是相对保守，与市场较悲观的预估量仍有段差距。若乌俄战争歹戏拖棚，对全球经济及消费衝击扩大，不排除预估值未来都还会有下修的空间，股市受消费性电子杂音干扰的时间也会拉长。
资金转向非电子寻找机会
在市场下修可能未见终点前，股市资金势必会选择避开消费性电子相关供应链，转向杂音较少的必需消费或非电子产业避险并寻找投资机会。随着资金流向移转，获得资金买盘青睐的产业或个股，其股价表现自然会优于消费性电子股及以电子股为重的大盘。
四月起美股将进入新一季财报公布期，市场除了关注财报数字外，也会藉由各企业对本季及今年的财测展望，从中理出各产业未来的景气展望，也将成为牵动资金移动方向的新变数。
目前已公布财报的产业中，运动品牌的展望明显较为乐观，对国内供应链营运展望较为有利，有利增添低迷已久的族群股价落底反弹的契机，可观察资金是否有流向此族群的迹象。
运动服饰指标龙头财测乐观
全球运动品牌龙头Nike，在3月21日交出优于预期的财报，向市场证明公司有能力因应起伏不定的环境，并以直销及数位化方式大规模服务消费者，同时表示所有越南工厂产能将逐步恢復，库存供应情况逐渐改善，目前物流运输延误时间，在公司各方努力下也比产业平均缩短近四周，供应链问题有望在本季得到缓解。
市场较为担心的产业存货问题，截至上一季底公司库存金额年增15％至77亿美元。公司表示主要是供应链持续受衝击导致前置时间拉长、在途存货偏高，但强调市场需求持续远大于可用库存，未来营收成长会比去年底购物季更强劲。
本文作者:高适
(本文摘自《理财周刊1128期》)
发表意见
中时新闻网对留言系统使用者发布的文字、图片或檔案保有片面修改或移除的权利。当使用者使用本网站留言服务时，表示已详细阅读并完全了解，且同意配合下述规定：
违反上述规定者，中时新闻网有权删除留言，或者直接封锁帐号！请使用者在发言前，务必先阅读留言板规则，谢谢配合。