台积电股价到底何时反攻？ 法人曝1指标原因是这个

即使台积电再度缴出史上最佳的成绩单，市场还是不留情面地持续卖出半导体相关族群。半导体整体后市确实那么差？还是市场短期的评价调整？

台股今年以来回檔6.73％，能否重新收復高点，龙头台积电(二三三○) 势必成为市场关注焦点，而在4月14日举行的第2季法说会上，台积电依然缴出超出市场预期的成绩，营收、获利、毛利率再度创下单季新高；但这次，法说会后的股票市场反应，买单却没有像1月法说会后那样地捧场。

究竟在这场法说会中，台积电所透露的产业风向是什么？

先就半导体整体景气展望来看，路博迈投信董事总经理侯明孝表示，从上次台积电法说会到现在，3个月之间发生了战争、升息等，台积电还能缴出好表现、上修预测，可见半导体整体需求并没有缓下来。

非消费性电子 展望很乐观

不过，在需求来源方面，消费与非消费电子商品需求的差异，却能在这场法说会中鲜明体会。事实上，台积电董事长刘德音先前在3月底时就已表示，消费性电子需求的成长动能正在趋缓，智慧型手机、笔记型电脑的需求已经不如过去两年的紧绷，但是从本次台积电法说会的各项资讯解读，非消费性电子需求的未来展望，却是十分乐观。

尤其是高效能运算（HPC）部分，今年台积电第一季HPC营收占整体营收41％，已然超过手机的40％，「虽然HPC讲很多年了，但这却是台积电HPC营收占比首次超过手机营收。」侯明孝强调。

他继续分析，台积电现在靠非消费性的产品继续成长，除了非消费性的产品如HPC、伺服器全球产值愈来愈大，背后隐含的意义还有「逐渐淡化消费性产品所带来的季节性影响。」

过去以手机为主的消费性产品市场比较会受到淡旺季影响，如今若转为以非消费性的HPC、伺服器为主，营收的波动预料就会相对稳定，比较不会明显受到淡旺季买气的影响。

不过即使消费性电子需求反转，侯明孝强调，还是需要细分产品类别。以笔电来说，就算个人电脑、ChromeBook等产品需求下降，侯明孝认为商用电脑还是不看弱，因为现在欧美都已经「back to office」，企业对于硬体还是有常态性的预算，应该可以抵销消费性的弱势，可以预期的是，消费性产品比重较高的公司受伤势必会较重。

因为消费性电子趋缓，全球对于成熟制程的需求也随之趋缓，过去十分缺货的电源管理IC、驱动IC虽然还是紧绷，不过交期已经变短。若消费性的需求持续趋弱，交期可能会愈来愈短，到明年新产能开出，确实有可能会供需反转。