《电子零件》欣兴Q1营运写5高 每股大赚3.85元

为配合工厂营运需求，并提升制程能力，欣兴董事会通过追加2022年资本预算约31.23亿元，由约404.13亿元增至约435.36亿元，再创新高。预计2023、2024年进机的长交期设备採购订单金额，亦分别追加约2.58亿元及22.25亿元，达约214.37亿元及26.45亿元。

欣兴2022年首季合併营收307.1亿元，季增0.48％、年增达40.73％，连4季改写新高。营业利益创71.89亿元新高，季增达25.74％、年增达4.82倍，使毛利率32.31％、营益率23.41％，远优于去年第四季27.7％、18.71％及同期17.21％、5.66％，双双改写新高。

受惠营收规模及本业获利同步畅旺，欣兴虽受认列金融资产帐面价值减损拖累，首季业外收益3.01亿元，季减达56.12％、年减达77.02％，但归属母公司税后净利56.66亿元，季增达13.42％、年增近1.6倍，每股盈余3.85元，缔造连3季改写新高佳绩。

欣兴先前线上法说时表示，首季载板需求持续畅旺、稼动率维持70～75％的实质满载水准，BT载板、高密度连接板（HDI）及PCB需求则因步入淡季而转淡，稼动率估自上季的85～90％、80～90％、75～80％，分别降至70～80％、70～80％及低于70％。

展望后市，美系外资看好ABF载板含量升级趋势加快、需求及平均售价（ASP）前景更为有利，将欣兴2022～2024年营收预期分别调升3％、2％、2％，毛利率调升0.2个百分点，获利预期调升4％、3％、3％，每股盈余估逾15.1元、20.6元及25.8元。

美系外资认为，伺服器及PC绘图晶片（GPU）升级趋势强劲，将使ABF载板需求未来几年持续成长，将2022～2025年需求年复合成长率（CAGR）自28％调升至29％，维持欣兴「买进」评等，并将欣兴目标价自450元调升至470元。