德支持禁运俄油推高油价 美元强劲压抑金价

富兰克林证券投顾表示，油价走势高度震盪，评估地缘政治风险降温前，油价仍有上行压力，由于德国表态支持，显示欧盟祭出俄罗斯原油禁运制裁的机率提升，反之若俄乌情势改善，将对油价带来短期回檔压力，但评估下檔空间相对有限，因进一步降低对俄油的依赖将是未来趋势，全球原油供应仍有缺口，提供油价下檔支撑。

美国与其国际能源署盟国释放大规模战略原油储备，有助舒缓短期原油供需紧绷状态，但各国积极释放原油储备显示未来一两年将有极大重建原油储备压力，仍将提高未来原油需求。

就能源股而言，油价处于高檔价位挹注能源类股获利动能，S&P 500能源股今年度获利预估高居十一大类股之冠，能源企业获利强劲自由现金流量充沛，除可偿还债务改善资产负债表更可用以进行发放股利、买回库藏股等股东友善政策，有利能源类股股价水准提升。

富兰克林证券投顾指出，联准会加速升息的预期，带动美元、美债殖利率强势走升，黄金跌破1,900美元关卡的重要支撑，后续可能会进入一段时间的整理格局，但俄乌战争已导致大宗商品价格上扬，高通膨情势可能会延续更久，且金价下跌将带动实体黄金买气回温，金价下檔仍有撑。

建议黄金布局可在1,850～1,900美元区间分批承接，但风险承受能力较高的投资者，以部分资金投入短线操作为主，入场前也应先预设5～7％之间的停利点。观察中长期Fed、欧洲央行（ECB）可能因高通膨而更积极收紧货币政策，随央行放水力道减弱、利率抬升的宏观环境，黄金中长期前景仍存在回檔压力。