联准会升息小于预期 股债市短线迎来反弹契机

联准会最新宣布升息2码，并于6月正式启动缩表；前3个月每月缩表上限为475 亿美元，9月后缩表规模则倍增至950亿美元，由于这次联准会决议的升息及缩表幅度均小于预期，会后市场对多重不确定性的恐慌情绪暂时消退，股市波动度VIX 指数自高点29拉回至25，债市波动度MOVE指数亦自135的高位回落至126，目前市场已反应了6月将继续升息2码的预期，股债市短线迎来反弹契机。

不过，统一投信提醒，市场不确定性仍存，盘势变化快速，投资人伺机布局时应採分批进场方式，以控制投资策略风险。

施罗德投资集团首席经济学家Keith Wade预期，FOMC将进一步紧缩货币政策来恢復供需平衡，进而达到经济软着陆的目标，因此，预估在今年底前，联准会将连续升息6次，预估联邦基金利率将达到2.25–2.5％，通膨情况最终将会得到控制并趋缓。

统一投信指出，本次会议没有出现「极端升息」的情境，也就是一次升息3 码，但根据联准会释放的讯息，在尚未回到中性利率水准2.5％前，后续几次会议可能都会升息2码。针对美国经济状况，联准会主席鲍威尔强调目前美国民间部门资产负债表健康，仍预期会软着陆。因此，联准会关注重心仍在通膨，但联准会未来货币政策，在经济衰退与通膨的取舍将使市场持续震盪。

这段时间预计为压力暂时释放的空窗期，在股债市出现短期反弹后，仍需进一步观察相关通膨数据走势及国际政经情势变化，待6月中的利率会议，新的点阵图与经济成长预测才会更加明朗。

对于各市场展望，统一投信表示，股市已初步反应利空出尽，先前经利空测试的底部应属扎实。惟因部分产业基本面调整仍未结束，故目前基调先定调为反弹。而5月的投资机会将优于四月，看好通膨受惠族群及筹码沉淀较佳的电子产业等。

债市方面，由于目前正式进入升息循环，短债殖利率短期涨多回落，美债中长天期债券殖利率则跌幅较小，使得殖利率曲线恢復正斜率。未来有机会走出过去殖利率急升的最不利走势，甚至可望逐步反应升息缩表预期后，以垫高的殖利率吸引长期布局是资产配置的资金进驻。

就投资面来说，施罗德(环)环球颠覆未来股票基金产品经理林良军认为，不妨关注三大市场焦点，第一，股债中长线买点因利率走高而浮现 ; 其次，市场关注企业财报周寻求股价支撑；第三，美国企业买回库藏股金额今年将成长12％。