《电脑设备》广达伺服器库存偏高？外资看衰

外资认为，上海封城对广达的影响远重于同业，广达在上海的NB产能逾2成，生产机种多属高ASP的品项，粗估2Q NB 出货恐季减2成。以4月广达营收来看，月减达39%，而同业中英业达月减18%，和硕月减35%，仁宝月减48%。

展望5月，虽然广达营收可望逐渐復甦，但地缘政治风险对供应链的衝击仍是最大风险。在供应链的潜在风险下，广达高阶NB机种订单可能遭鸿海抢单。对于下半年消费型NB需求对广达的挹注，外资亦持较保守的态度。

至于在伺服器方面，广达目前面临较高存货的风险。(1)伺服器库存开始出现在上游厂堆积的情况，显示在过去6-8个季度的上升周期超大规模订单后，需求开始出现疲软。(2)伺服器的交货期间缩短，使得ODM厂的库存来到相对高的水位。同时数据串流主要平台的流量，自2月开始出现下滑，人们陆续回到公司上班减少在线上的时间，也暗示对数据中心基础设施的需求可能会放缓。

虽然外资认为广达伺服器的存货偏高，但广达对第二季、下半年伺服器展望仍正向看待，主因是企业、CSP(大型云端资料中心) 陆续提高资本支出，需求能见度也较高，且未来AI(人工智慧)、ML(机器学习)发展趋势不变，乐观全年伺服器业务仍将维持双位数成长。广达首季资本支出约落在42.8亿美元，估全年则约100亿美元上下，主要用于泰国、台湾、北美等生产基地扩建及设备採购所需。