《钢铁股》中鸿获利难扛 钢价盯3面向

钢铁价格预期仍可维持在歷史相对高檔位置，但利差缩小将使获利下滑，投资建议中立，目标价从47.8元下修至35元。法人预估中鸿2022年营收567.97亿元，年增5.68%，税后EPS为2.08元。考量大陆封控使短期钢铁需求偏弱，且预估今年第二季钢价高檔转跌，预期因钢价短期由高檔转向下跌，在第二季的后半段时期客户的拉货力道将转弱，4月为营收高点，中鸿单季财报法人看法，营收152.69亿元，年增13.97%、季增23.04%，预估毛利率7.57%，税后EPS 0.65元。

中鸿主要销售钢品的6月内销盘价由涨转跌，热轧、冷轧及镀锌钢卷价格每公吨下跌新台币600元。此次盘价下跌，主要反应国际钢价及铁矿砂价格在近期的疲弱，随着中钢(2002)的内销盘价以下跌开出，中鸿也同步下修盘价，在预期之内。

铁矿砂价格近期呈现下跌走势，目前报价约每公吨132美元，近一个月的跌幅约12%，与3月时的高峰166美元相比，下跌约2成，铁矿砂价格已经跌回俄乌开战前的水准，短期需求疲弱是价格下滑主因。未来钢铁的价格走势需观察三面向，一、大陆限产政策延续性：大陆为了推动碳中和必需减少钢铁生产，此政策在今年下半年的力道及2023年的进度，将影响未来铁矿砂的需求及钢铁价格。二、俄乌战争的后续发展，俄罗斯及乌克兰皆为国际主要钢铁产出国，战争何时结束将影响上游钢铁生产量。三、大陆疫情封控何时结束：大陆为了应对疫情採取的封控政策影响钢铁的需求，若封控能快点结束较有利钢铁需求復甦。