前景看好 中寿公布五大机会与利多

2022年市场波动加剧、前景未明，但中国人寿看到5大竞争优势与利基，中寿总经理黄淑芬1日在开发金法说会上表示，一是已看见股市中长期投资机会，二是升息趋势下利差收益可望扩大，三若以IFRS17公报计算中寿净值不降反升；四为新契约价值逆势成长，五是中寿业务员人数成长及银保通路高价值保单市占率维持第一。

黄淑芬从五面向阐述中寿今年的竞争利基与机会，一是从资产和投资面，对下半年「审慎乐观」，美国升息次数与路径已比较明朗，下半年通膨会因高基期及缺工情况改善而放缓，虽然升息对抑制通膨的效果及对经济成长的影响，仍要持续观察，还有俄乌战争后续发展的不确定性依旧存在，整个金融市场还是会因经济数据变化、消息面等持续震盪。

但整体而言，较高的利率、较低的股价基础，提供寿险业长期资金布局的好机会，中寿仍然会以投资美国债券为主，新钱收益率也从去年底大概3.7％，已来到现在约4.5％，会有助提升经常性收益；股票部分，据统计今年台湾企业整体获利成长约有8％，科技业更高达13％，目前台股本益比约11倍，也来到近年的新低，台股低评价展现长期投资价值，中寿团队会择机布局获利能力强，还有长期殖利率高的股票，掌握长期获利动能。

二从负债面来看，中寿的负债成本2.98％，是国内大型寿险中唯一家低于3％的寿险公司，今年随着升息，预期到年底负债成本约持平或微升，影响不大，整体来说，升息环境下，投资利差会逐渐扩大。

三是有关净值，随着利率上行，短期对寿险公司持有的债券部位，在评价产生不良影响，导至净值下降，这是因为目前会计制度，负债与资产评价方式的不匹配，若用IFRS17，中寿净值会增加750亿元，利率上升情境对净值是有正面帮助。

四在业务推动上，中寿长期致力分期缴及高价值商品，2021年传统型分期缴新契约保费237亿元，成长4.3％，成为唯一分期缴正成长的大型公司，2021年的新契约价值210亿元，衰退6.7％，衰退幅度相对同业小，若排除2020年相关法令因素后，中寿在高价值商品的推动，优化传统商品结构，带进高达57亿元的价值贡献。

今年第一季整体寿险市场新契约保费衰退，中寿衰退14％，但持续聚焦在高价值商品销售，新契约价值逆势成长5.5％，主要来自质与量两方面推升，在六年期缴以上的保费，比去年同期增长一倍，市占率从去年第一季的6％来到今年第一季的11％，排名第三，量的上面，传统商品VNB 获利去年同期的23％拉升到36％。

五是通路策略多元通路行销，长期一直致力自有通路的扩大，从2018年推动转型计画，2019到2021年整体产业业务员呈现衰退，但同期间中寿业务员人数复合成长率达13％

而中寿最大通路银保通路，占新契约保费六成，去年针对银保通路积极进行高价值商品的转型，2021年这类商品业绩也倍增，市占率26％，市场排名第一，今年第一季依旧维持，未来继续高价值商品的推动，持续提升新契约价值利润率。