《塑胶股》外资看台塑 业内外还有戏

亚系外资表示，面临下半年通过膨涨加剧、地缘政治风险上升以及原物料成本环境，市场投资人对石油化工产业的前景变得更加紧张，此外，在大陆房地产市场疲软恐恶化下，市场也忧心PVC的前景，但在普遍的谨慎情绪下，台塑第二季营业利润仍可望与第一季持平或小幅上升，具体来说，台塑看好在供应链紧张下，EVA(太阳能)和烧碱的利润丰厚，但部分产品(PE/PP)的利润率则在同业增加供给下，则面临压力，至于PVC则预料利润将保持弹性，只是由于需求下降，近期定价仍受到限制，且印度雨季即将报到。

亚系外资表示，预估今年台塑核心业务获利约为450~500亿元，整体利用率保持在80%以上。还有多项业外收益，首先，美国台塑将贡献营运约60亿元，且光是今年第一季来自台塑美国的盈利就达17.8亿元，高于去年同期的1.71亿元，且在当前高运价环境下，台塑美国在交付与美国客户时，相较大陆同业更具成本优势；再者，转投资台塑化今年由于游元价格上涨(年初至今增长40%)，台塑也将受益，台塑预计2022年股息收入为80亿元，相较2021年为30亿元更为丰厚；最后，即新台币匯价贬值，有可能带来更多的外匯收益。只是，由于煤炭成本飙升，麦寮电力亏损，台塑预计损失将扩大至50亿元。

亚系外资表示，现阶段维持台塑目标价138元、评等买进，主要是因为长期仍然看好PVC的供需前景，并预计台塑美国盈利贡献将持续向上。