马士基丢1震撼弹 台湾散户吓到逃命！谢金河也曝一大警讯

投资市场经常有很多奉行的投资名言，例如，华尔街的百年名言─行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在乐观中毁灭；巴菲特最常说人弃我取；还有潮水退了，就知道谁没有穿裤子…，但是最大的关键是如何认知市场的位置。

经歷了美国五月ＣＰＩ八．六％的利空洗礼，道琼指数一口气跌了三千多点，最低跌到二九六五三．二九，这个位置与川普卸任前留下的高点二九五六八．八七相去不远，从短线的角度来看，道琼指数从最高的三六九五二．六五跌下来，到跌破三万大关，跌幅不可说不大，但从长线角度来看，道琼跌破三万点，这个指数仍然是美股的高点，这个位置是否应该「危机入市」？可能仍有争议。

利空测试 底部到了？

不过最精准的法则是市场对利空的测试，利空袭来相对抗跌，至少意味底部将至；反之，若利多涌现，股价跌势猛烈，或是市场对利空敏感，这都不是底部现象。台股现在的位置很像道琼指数，今年台股从一八六一九．六一跌到二十日的一五三六七．五八，已跌破五月十二日的一五六一六．六八，台股再度破底，市场最悲观言论也涌现，像郑厅宜教授就直指台股下看一二六八二，这是一九九○年的最高点，这也是市场当前最悲观的看法。

从产业面来看，上周马士基执行长Soren Skou的「长鞭效应」就对台湾货柜航运股带来重击，尤其是他提到「经歷两年大多头后，货柜运输业的景气可能出现需求萎缩、供应增加的长鞭效应」，此一效应出现时会来得又急又快。他认为景气反转点大约在八月，全世界都看到这个消息，但台湾的投资人反应最快速。

相较于日本三大货柜航商、香港的东方海外，甚至是中国的中远太平洋，或是德国赫伯罗特、南韩的现代商船，股价都没有强烈反应，但是台湾的货柜三雄在六月十三日出现急跌，正式跌破年线。如果以长荣海运为例，去年十月出现八五．五元的低点，今年元月二十五日跌到一一○元低点，都站在年线上。这次从一四○元跌到一○一元，以四根长黑破年线，这是技术面弱势的讯号。

面对货柜运价的走势，台骅投控董事长顏益财仍然看多后市，认为运价大跌机率不高，可以紧盯五大因素，一是美国很快期中选举，物价上涨带来的通膨压力很快会被压抑下来；二是俄乌战争影响逐步消退；三是美国可能对中国降关税；四是疫情解封，可能带来报復性需求；五是船舶供应仍有限，况且三大海运同盟自制力很强。他也预测疫情解封后暴增的货运量及运价，或许到年底或明年初就可看得见，现在对市场投资人来说，要听马士基执行长？或是台骅董事长顏益财的看法？

先不谈货柜三雄，从揽货业的台骅来看，市场已做了最悲观的预期，台骅的股价从二○年三月台股在八五二三的十七．四元衝到三二一元，如今配完十三元股息，股价剩下不到八五元，去年ＥＰＳ二七．一八元，今年首季六．三八元，照理说，揽货业有海运、有空运，抵抗价格下杀力道比较不会那么大，但台骅股价仍滑向每股净值七九．五七元的位置，现在市场高度期待的是二十九日长荣十八元股息及二十七日阳明配二○元的除息行情。

阳明、长荣的除息秀

从股价来看，长荣是从八．九元大涨到二三三元，这是百年一遇的货柜大狂潮，但如果印证投资市场百年来的名言：山有多高，谷就有多深！经歷了百年一遇的大狂潮，一旦景气反转，后面的杀戮会有多么惨烈？这是投资人必须考量的最核心议题。

股市之所以叫橱窗，就是股价在反应着不可预知的未来，今年大家都经歷了一段股价大狂杀，大多数的个股只要与景气有连结，通常股价都一股作气探到谷底，首先是面板业，像友达去年ＥＰＳ六．三七元，今年首季ＥＰＳ○．五四元，是有下来，但还没有到亏损，每股净值二四元，帐上有近千亿现金，今年配一元股利，还减资二元，但股价仍跌到十五．八元，这是市场对面板产业可能亏损的强烈预期。

接着是ＰＣ、电竞、ＮＢ相关的如微星、技嘉去年ＥＰＳ都超过二○元，今年保守也有十五元，但技嘉最惨九二．一元，微星跌到一一八元；去年ＥＰＳ八．七元的广达，今年最差也有七元，但股价仍跌到七四．一元。再看自有品牌华硕，去年大赚四四五．五亿元，ＥＰＳ六○元，今年首五月营收仍成长七％，首季ＥＰＳ十四．○四元，今年景气纵然回落，ＥＰＳ仍有五○元的实力，今年配四二元，每股净值三三一元，帐上的保留未分配盈余一八五四．八亿元，未来配息实力雄厚，股价最低跌到三一六．五元，已跌破净值了，这也代表市场充满了浓厚的悲观情绪。（全文未完）

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