国安基金护盘时机 陈冲提4大问题

行政院前院长、新世代金融基金会董事长陈冲今日表示，7月13日国安基金突然决定危机入市(713事件)，各界解读不一，其中当然不乏一些阴谋论，查阅网路各媒体消息，也有数以千计的留言，在此不另强做臆测，只是从阅读能力(Reading Comprehension)角度单纯的解读，加上一点过往经验，做些观察。

在做阅读测验之前，不妨先看看台湾股市环境，713事件当天台湾股市总市值占GDP的比例为204.99％，在全球名列前茅。一般而言，这是显示国家经济实力与资本市场的合理性指标，相信国安基金的召集人及参与讨论的委员，如同往例，必会参考。号称股神的巴菲特曾认前述指标的合理区间为75％-90％，超过120％则为高估股市(Significantly Overvalued)，所以美国日前该指标155.8％，可认为稍嫌偏高。晚近有学者主张将分母改为GDP加上中央银行总资产，方能更细致观察，如依修正版美国约为114％，台湾因外资甚多、央行资产庞大，降为110.2％，但仍高居世界前五名，简单言之，理论上应该是全球最没必要稳定股市的地区。

国安基金条例是在22年前，为将政府安定股市措施(护盘)制度化而立法，一则日后有标准可循，二则政府也不致恣意乱为。依照过往经验，如就713事件进行阅读测验，有四个条文应该是必考题，即第一、三、五以及第八条。第一条论及立法目的，在启动条例之前，必先考虑是否符合立法目的，「维持资本市场及其他金融市场稳定」，所以首须了解台湾资本市场以及金融市场是否已有不稳的情形，以报载前一天傍晚，金管会于记者会的发言，应该是没有。这一题可以用是非题回答。

是否启动国安基金，就要看第八条，法定要件是「因国内外重大事件、国际资金大幅移动，显着影响民眾信心，致资本市场有失序或有损及国家安定之虞时」，这些原因环环相扣，参照7／12国安基金委员会决议，也应该是查无实据，为何一个晚上就有巨大变化，这是阅读测验第二题(问答题)要解答的。

第三题，前二题应该由谁回答？依照国安基金条例第三条，本基金以行政院为主管机关。依第五条，国安基金又有管理委员会，主任委员由行政院副院长兼任，所以阅读测验的考生，依法应该是行政院院长以及副院长，不过这也可以是选择题。

第三题太简单，所以有一副题： 国安基金条例第五条，规定管理委员会的委员，除ex officio(依职务担任者)外，还有立法院各党团推荐之学者、专家，本届立法院四个党团共推荐六人，这六位委员对上述三题究竟有何看法？报载各党团对713事件有不同看法，是否可以请教被推荐人？这些真是饶富趣味的问题。

谈完这些问题，国人一定想知道，到底要不要护盘？ To be or not to be that is the question.还是看看其他国家吧！