中研院：高通膨风险 2022年台湾经济成长下修至3.52％

中研院经济研究所兼任研究员周雨田表示，民间消费第一季实质年增率微幅成长0.46％，国内疫情爆发，民眾自我防御意识提高，外出消费意愿大减，抑制餐饮、观光旅游等相关服务消费需求，上半年消费者信心逐月下降。然目前疫情渐缓且染疫患者趋于轻症化，下半年预计将出现后疫情时期的消费反弹，民间消费动能復甦，考量物价及低基期因素，估计2022年全年实质民间消费成长率为2.93％。

周雨田指出，民间投资第一季实质年增率为6.64％，半导体厂商扩增制程设备、航空航运业扩增运能等，厂商扩大资本支出，今年上半年资本设备进口（以美元计价）年增14.33％，延续疫情带动供应链移转回台投资趋势，考量物价及高基期因素，预估2022年民间投资年成长率将可达4.39％。且政府及公营事业积极推进绿能公共建设投资下，预估2022年全年实质固定资本形成年增率为4.45％。

外贸易部分，周雨田说明，由于新兴科技应用与数位转型趋势下，全球高阶晶片需求不减，加上原物料价格走高，进口因出口衍生需求及厂商採购资本设备之带动，第一季实质商品与服务输出与输入年增率分别高达8.95％与8.35％，累积前6个月的名目出口与进口年成长率分别达19.24％与24.76％（以美元计价）。

但全球通膨压力及大陆封控措施等外在环境因素牵动我国外贸动能，且于高基期影响下，併计物价因素后，预期2022年全年实质商品及服务的输出与输入成长率分别为5.64％与4.75％。

物价方面，上半年全球通膨形势不断恶化，我国消费者物价指数（CPI）平均1至6月较去年同期年增3.13％，核心消费者物价指数上升2.41％，趸售物价指数（WPI）攀升达14.48％。周雨田强调，鉴于全球因战争、天候等供给面问题推升国内输入性通膨，国内生产者面临原物料上涨、电价调升等成本攀升，拉抬终端商品价格机率大增。预估2022年全年CPI与WPI成长率将分别年增3.16％与11.31％。

国内就业市场方面，近期无薪假人数上升，前5月平均失业率为3.65％，住宿餐饮业、批发零售业以及其他内需型服务业仍受疫情变化影响，预期2022年失业率约为3.71％。周雨田说，货币供给方面，全球主要经济体启动升息后，我国亦採取紧缩性货币政策，前5月M1B及M2年增率分别为10.17％及8.03％，国内物价涨幅屡创新高，将增强央行紧缩货币的动机，货币供给涨势将趋缓，预期2022年M1B及M2成长率分别成长6.89％及7.04％。

展望下半年，全球经济龙头的美国系统性通膨风险难解，全球疫情反覆、俄乌战争等地缘政治风险，牵动能源与原物料供需失衡，供应链瓶颈仍在。周雨田强调，主要经济体的紧缩货币政策、美国加速升息影响金融市场的震盪。近期IMF在三周内两度调降2022年美国经济预测，全球经济下行风险升高，台湾是小型开放经济体，也可能受到连动而放缓景气復甦。考量不确定因素与预测误差下，预测台湾2022年全年实质GDP成长率的50％信赖区间为（2.44％，4.74％）。