《金融》风起云涌 股债布局这样做

面对即将到来的金融市场变化，中信银行提出三大投资观点，利率部分预期由升走平，市场强弱转换，股市指数能否顺利打底止稳，需观察筹码沉淀以及通货膨胀压力是否如预期获得舒缓，减低市场对于持续紧缩的担忧。美国以外的国家跟进升息，将进入强美元高原期，美元高檔强势整理下，压抑非美货币，商品货币受惠通货膨胀题材，可搭配美元适度配置。

展望2022年下半年，中国信托银行建议，第三季看好具政策利多的中国大陆市场，第四季因各国央行政策目标由打击通货膨胀转换至维护景气，具企业获利优势的美股将有评价修復的反弹空间。产业方面，原油、黄金为高通膨直接受惠产业，公用事业则有抗震效果，科技与非核心消费产业获利能力较佳，同时保有评价修復空间。

另一方面，景气动能趋缓，中信银行提醒投资人，债券方面可关注美国债券殖利率处于接近3.0%震盪，信用债配置上则看好存续期较短且具利差保护的美国非投资等级债与新兴企业债，但投资等级债吸引力已提升不少，可以长线锁利角度适度配置。股债等资产价格大幅调整后，评价面吸引力明显提升，2022年下半年资产选择上除适度降低波动风险外，也应留意具备反弹契机的资产。

长期来看，投资人则可观察国际各大国角力、乌俄衝突以及能源危机所引发出的长期趋势方向调整配置。例如去中心化概念影响，美国、中国大陆由独力对抗模式改成拉拢盟友，产生印太经济框架（Indo-Pacific Economic Frame work, IPEF），及金砖五国加上伊朗与阿根廷二国的概念，预料东南亚国家协会、印度与原物料出口国将扮演重要战略角色。至于乌俄衝突，加速欧洲各国降低对俄罗斯能源的依赖，美国液化天然气业者可望成为欧洲能源市场将产生新赢家。碳中和目标在本波能源危机后，乾净能源需求将再扩大，除了原本的太阳能、风力及水力发电，天然气与核能也有望改列为绿能，亦是可关注的焦点。