中华信评：台积电获利能力应可维持强健

台积电评等公司中华信评22日表示，不受下游业者库存修正的影响，预期未来12至24个月台积电应可维持强健的获利能力。中华信评授与台积电长、短期信用评等twAAA／twA-1+，评等展望「稳定」。长期信用评等twAAA等级为台湾市场最高的评等级别，表示相较于其他台湾债务，该债务之发行人对该债务发行有「极强」(extremely strong)的财务承诺履行能力。

中华信评主办分析师许立德指出，儘管下游厂商的库存水位调整，可能会持续进行数个季度直至2023年，台积电产能仍将维持相当高的利用率，因该公司将持续受惠于紧俏的晶片供给，特别是使用于高效能运算应用的晶片。

中华信评预期，在平均销售价格上涨与美元持续走强的支持下，台积电2022年的营收成长将达到30％以上。

受到先进与成熟制程设备供应问题影响，台积电今年的资本支出约为400亿美元，此项金额界于台积电于2022年初时提出之资本支出预估的下缘。较低的资本支出应可替该公司极强健的财务体质略添缓衝空间。中华信评先前预期，该公司2022年的自由现金流量，将会因资本支出增加而为负值。

中华信评认为，相较于小型业者，台积电在设备的取得方面拥有更为强大的协调能力。不过，设备交期若是进一步延迟，恐将阻碍该公司的产能提升与量产计划，并为台积电的获利能力与营收成长带来下行风险。

中华信评分析，台积电强劲的绩效表现将为其提供充裕的财务缓衝空间，以因应未来一至二 年半导体产业可能面临的逆风形势。台积电在先进制程领域与专业技术方面的稳固领先地位，将可确保该公司产生充裕的获利以满足其较高的资本支出需求，进而在景气循环周期中产生正数的自由现金流量。