央行6月议事录摘要 升息半码及1码票数十比三

央行总裁杨金龙6月理事会后记者会强调，这次升息半码是「困难的抉择」，但搭配升准1码是适合的做法。根据议事录摘要来看，所有理事均赞同升息搭配调升存款准备率的政策组合，但其中十位理事赞同升息半码，有三位认为应升息1码较适当。最后经全体理事表决一致通过升息半码，搭配升准1码。

有位理事强调，今年物价上涨主要来自输入性通膨，是供给面所造成，并非央行所能掌控，但稳定物价是央行职责，仍须适度调高利率以抑制通膨。3月升息后金融机构平均超额准备高于去年同期，因此适度提高存款准备率，降低货币数量的流动性，同时限缩金融机构信用扩张的能力，为价量并行的紧缩措施。但考量国内疫情对中小企业造成不利影响，赞成升息半码及存款准备率提高1码。

服务业受疫情影响严峻，復甦情况并不理想，另位理事认为，央行中小企业贷款专案融通将结束，若再升息1码，将对服务业及中小企业造成压力，赞同利率调升半码及存款准备率调升1码。央行多年来未调整存款准备率，这次调升将透过乘数效果影响货币供给，将严密追踪成效及衝击力道，做为后续政策的参考。

一位理事表示，3月升息1码，但隔夜拆款利率等短期利率上升幅度低于政策利率升幅，反映某种程度上仅具宣示效果，因此这次调升1码应是比较好的作法。

台湾通膨压力较实际数据显示高出许多，有位理事指出，不管通膨来自供给面或需求面，均会影响通膨预期，都是央行须着力的地方。这次政策组合（升息加升准）的力道仍显不足，与全球其他央行政策相较，升半码非常规，且力道不足。

还有位理事则关注台美利差扩大问题，他认为，近来新台币匯率贬值，虽然主要反映外资匯出，但Fed于6月升息3码，7月也将持续升息，这次若仅升息半码，可能导致追逐利差的企业或个人匯出资金，加重新台币贬值的压力，将不利物价稳定，台湾通膨相较他国平稳，主要因油、电、天然气等冻涨与补贴，经济金融情势与3月并无太大变化，且美国大幅升息，故这次升息幅度以1码较妥当。

对于未来货币政策的看法，有位理事表示，自去年4月以来且预期至今年底国内CPI年增率仍将逾2％，通膨期间恐较预期更长，且专家学者的通膨调查也显示，明年CPI年增率预期仍逾2％。如果今年下半年或未来在疫情受到稳定控制下，国内经济活动可望回稳，如果通膨问题长期存在，可能会持续造成民眾通膨预期心理，因此未来货币政策的考量重点，宜着重通膨预期及通膨问题。

数位理事关注未来经济情势不确定性高及台美利差扩大问题，并表达央行货币政策宜更加机动，在9月理事会前若有需要，可加开临时常务理事会议调整货币政策，达到弹性、快速因应。