陆烂尾楼风暴滚雪球 这些基金恐遭波及

《财讯》报导指出，大陆「烂尾楼」事件愈演愈烈，数十个省分、一百多栋烂尾楼的买方联合拒绝缴纳房贷，造成脆弱的大陆房地产雪上加霜，恐将酿成金融系统性风暴的说法甚嚣尘上。多位基金经理人如今已弃守大陆房地产债，投资人如持有含大陆房地产债的亚洲非投资等级债券基金，更应紧盯大陆房市后续发展。

根据《财讯》报导，大陆严打炒房和高杠杆投资，让大陆建商倒闭事件时有所闻，大陆房地产债2021年底也开始出现违约潮。今年状况更惨烈，像是美国ETF─Global X MSCI大陆房地产类股ETF（CHIR），除了近1年惨跌4成外，也受到烂尾楼事件波及，至7月15日截稿为止，单周净值下跌近8%。

不只如此，群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华指出，市场对于房地产债券近期都不太想「buy in」（买进），就算体质稳健的房地产公司，债券价格表现也不理想，显示大陆房地产债券已经出现资金信心不足与流动性的问题。

根据彭博资讯显示，最大5家民企地产商恒大、碧桂园、融创中国、雅居乐、世茂集团的美元债券票息虽然有3~12%的水准，但价格都只剩下1~2成的面额。碧桂园和雅居乐虽然尚未违约，但今年都有债券即将到期，偿付能力令市场相当担忧。

根据《财讯》报导，柏瑞亚太非投资等级债券基金经理人施宜君也认为，从去年开始，政府对房地产企业危机的处理速度过慢且政策力道不足，导致房地产企业违约未能有效止血，大陆政府如何处理此次停贷事件，对大陆房地产业的生存有着相当重要的影响，而在政策未公布落实之前，维持对大陆房地产债谨慎的看法。

一直以来，亚洲或大陆的非投资等级债券市场中，以大陆房地产公司发债筹资最为积极，且因利率非常高，使得相关基金几乎不可避免会配置大陆房地产债券，也成为拖累近期绩效的因素之一。

像是近1周绩效表现最弱的宏利中国非投资等级债券基金，5月基金月报的前10大部位中，就有1支是近期传出有烂尾危机的中骏集团；表现第2差的联邦永腾亚洲非投资等级债券基金，光是前10大持股，就有近1成的比率，重押在旭辉控股、碧桂园两檔大陆房地产债上。

《财讯》报导指出，比较明显有变动的是，野村亚太复合非投资等级债券基金5月月报持有绿城中国控股约2.08%，是第10大持债部位，然6月月报已未再见。