通膨率降低 失业率不至于遽扬

相对于部分保守学者预估失业率恐将飙升到10％，这项调查结果显然相对乐观。接受访调的学者指出，失业率升至10％的预测，通常意味美国经济陷入严重衰退与联准会（Fed）大举调高利率。

不过真正答案仍须视美国经济遭受的衝击而定。先前的新冠疫情直到近来俄乌战争，已让民眾改变对通膨与失业率的看法。对悲观者而言，想要回到疫前的就业市场，当时通膨率维持在2％与失业率约在4％左右已经不可能。

但多数经济学家同意，失业率不可能长期维持在6月创下的9.1％水准，一旦能源与商品价格下滑与供应链问题获得解决，无须联准会的介入，通膨率明年自然将大幅回落。

根据潜在的通膨指标，通膨率明年可能降到4.5％或5％附近，最低可能下探到2.5％。

但若要通膨率回到2％，劳工部与亚特兰大联准银行的资料指出，Fed需要让就业市场进一步降温与减少薪资成长幅度。

过去首要做法就是减少处在歷史新高的职位空缺数目。只要该空缺数目下滑，失业率自然就会升高，两者存在负相关关系的曲线被称为贝佛里奇曲线（Beveridge curve）。

但是部分经济学家与Fed官员等指出，这次情况贝佛里奇曲线恐怕不适用，Fed主席鲍尔日前向记者表示，儘管职位空缺大幅减少，失业率也不一定遽增。Fed理事华勒（Christopher Waller）上周发布的报告也支持鲍尔的论点。他说即使职务空缺率锐减，失业率顶多增加1个百分点左右。