元大投信：全球大型龙头股 跌深买点浮现

根据统计，至7月25日为止，近5年标普全球100指数总报酬率是74.2％，MSCI全球中型股指数为34.2％，而MSCI全球小型股指数则是上涨31％，显然大型股绩效相对亮眼。

元大投信指出，全球大型股涨势领先幅度在过去5年愈来愈明显，因为在新经济时代的网络效应下，产品价值因而更快散播，使用人数快速提升，使得企业成长迈向M型化趋势，全球优质龙头企业强者恒强，也因此优质龙头企业的股、债往往是投资人优先关注标的。

元大全球优质龙头平衡基金研究团队说，龙头企业之所以可以歷久不衰，正是因为拥有强大护城河，也就是拥有其他竞争者难以模仿与超越的优势。首先是企业具有独家技术或高进入门槛，这尤其在科技业最常见，像是台积电持续在先进制程保持领先，积极累积专利数，对手难以望其项背。

其次是客户的高忠诚度，知名的例子像苹果(Apple)从Mac电脑到iPhone手机、iPad平板，总是引领潮流，「果粉」一律买单，其他品牌性能再好也被视为「二线」；第三是拥有品牌规模经济效应，像雀巢(Nestle)建立庞大的食品王国，旗下有逾2,000个品牌，产品行销遍布全球187个国家，大品牌享规模经济带来的成本效益远胜小型企业，而且赚的是全球财富，较不受单一国家影响。

元大全球优质龙头平衡基金研究团队指出，今年在疫情、战争、升息挑战下，有些企业可能受不了衝击而难逃市场淘汰命运，但大型龙头企业虽短暂出现财报数字不佳，却有充足资源度过景气寒冬，并在之后更进一步茁壮。