联准会带头暴力升息引，发全球央行追赶升息，已开始对全球经济产生紧缩效应，民眾消费缩手、企业投资保守及厂商库存调整同步发生，全球主要经济体七月制造业PMI均出现下滑创近两年新低，并跌破50荣枯线。受此影响，台湾七月制造业PMI也跌至四七．八的紧缩区，单月指数下跌创二○一二年七月以来最大跌幅，显示经济基本面正在恶化当中。
不过，正因全球经济恶化的预期，也让市场产生联准会货币紧缩政策可能转向宽松的新预期，带动资金风险偏好提升，激励美股七月上演大惊奇，权值龙头苹果股价上涨19％推升美股道琼、标普五百及那斯达克指数创下近两年来最大单月涨幅，跌最深的费城半导体指数也出现较大的涨幅。随着美股各指数均已站上季线并向上挑战半年线，不仅有利股价位阶仍落后的个股补涨，也将有助带动与美股连动性高的台股，向上与美股位阶收敛。
基本面恶化背景下的无基之弹
由于台湾经济以制造业为主，七月制造业数据恶化将引发下半年企业营运黯淡的担忧。一旦台股指数被领先反弹的美股带上去，就会出现基本面与股价面走势出现背离的情况，即市场所谓的无基之弹。这种行情本来就无关基本面，首重技术面及筹码面，股价跌得够深就容易吸引抢反弹的资金，筹码洗得够乾净就容易出现较大的涨势。同样的逻辑，在加权指数先行后，股价位阶仍落后的个股，也会有轮动补涨的机会。
就目前台股盘面观察，已开始有些个股出现底部出量且短线股价涨幅不小的情况，在总体经济前景欠佳的背景下，就有点无基之弹的味道。例如零售通路股宝雅(5904)成交量在六月二十二日开始连续放大后，股价即出现50％的涨幅；汽车零组件厂和大(1536)成交量在七月十一日开始连续放大后，股价即出现33％的涨幅；音讯晶片IC设计厂骅讯(6237)成交量在七月二十一日开始连续放大后， 股价即出现近40％的涨幅；半导体设备股家登(3680)成交量在七月十五日放大后，股价即走出Ｖ转行情。
转为有基之弹为股价续弹关键
上述个股产业别虽分散，但技术面型态类似，想要操作无基之弹的投资人，可依循此种价量型态寻找接下来有机会弹升的个股，若能再搭配营运展望较佳的基本面，弹升行情或许就可以走得更远。就像和大短线股价虽已自低点反弹逾40％，但下半年营运如果能如预期的成长，股价弹升行情就能够从市场认为的无基之弹，转向有基之弹。
和大上半年完成占其营收近七成的前两大客户调价，带动第二季营收动能回升。其中，美国汽车零组件供应商BrogWarner今年仍持续追求成长，加上电动车领导厂特斯拉下半年交车量也将较上半年成长，特斯拉美国德州及德国新厂又陆续加入量产，有望带动和大下半年营收较上半年成长。和大切入美系电动车传动系统零组件供应链后，陆续跨入对 Ford及BMW 等车系电动车的合作，明年起量能可望放大，成为明年营运成长动能。
美国新创健身器材厂商Peloton近日宣布将停止旗下制造厂期美科技的生产，并进一步强化与原代工厂力山(1515)的合作关系，让其再次成为飞轮及跑步机的唯一制造商，增加未来订单回升的预期，带动成交量在七月十四日及十五日连续放大，就可作为观察的口袋名单。
本文作者：高适
(本文摘自《理财周刊1145期》)
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