《外资》外资看半导体 释出5大风向球

美系外资5大观点如下:

1.以目前半导体产业普遍观点，普遍预估修正周期、库存调整将持续到明年上半年。具体来说，台积电(2330)、世界(5347)持有相同的观点，认为修正周期将延伸至明年上半年，联发科则维持2~3个季度的库存调整。目前确实看到一些半导体业者有鑑于目前的低能见度，认为周期将持续更长时间。

2.目前半导不同领域对需求前景的看法分歧较大，具有较长产品周期的往往具有更好的能见度，例如晶圆代工台积电下半年看到完整的UTR(产能利用率)，联电在第三季也维持100%的UTR，且对于第四季的UTR维持健康看法。但相反的，后端OSAT(封测代工)和一些IC设计，由于高度暴露于消费市场，在快速变化的动态市场中，能见度就相对低、甚至根本没有能见度。

3.一般来说，对于消费者需求而言，今年早些时候，PC、智慧手机以及电视等终端市场的需求出现了调整，虽然目前仍缺乏明确的需求復甦迹象，但联咏(3034)、世界等在消费端曝光率高的，均预计需求将在第四季回稳。另一方面，汽车、工业、服务器/数据中心的需求相对较多有弹性，然而，服务器/数据中心部分需求自第三季开始出现波动，信骅(5274)部分美国客户将下半年订单推迟到明年上半年。

4.以订价策略来说，大多数半导体公司认为，即降价对库存修正也没有帮助，因为现在的关键问题是需求转弱，因为客户正在严格控制库存水平，所以降价将无法刺激需求。

5.儘管近期需求逆风，但大多数半导体公司在大趋势的推动下，仍然对长期增长持积极态度，动能来自于5G、HPC(高速传输)、EV(自驾车)以及AI，包括持续的技术迁移和潜在市场规模扩展，上述趋势将继续带动终端设备的提升。