《国际经济》美中达成审计协议 高盛：陆企ADR下市风险减半

中国证监会与美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）上周五宣布双方已经就稽查在美上市之中国企业的审计工作文件（audit working papers）签署了一项合作协议。中国财政部也签署了这项协议。

高盛团队表示，这无疑是监管上的一大突破，但仍然存在许多不确定性，因为美国上市公司会计监督委员会表示这项协议只是第一步，而中方则表示将在稽查中「提供协助」。

美国上市公司会计监督委员会表示，稽查员应可在9月中旬前进驻中国，并在12月确定中方是否仍在阻挠审计资讯的取得。

高盛分析师周一表示，他们的模型显示市场预期中概股在美国下市的机率约为50%，较3月中旬所预估的95%大幅下滑。市场对于陆企被迫从美股下市的预期，在3月中旬达到2020年1月以来的巅峰。

美国的《外国公司问责法》（Holding Foreign Companies Accountable Act）在2020年底完成立法。根据法规，如果美国监管机关连续3年无法稽查企业的会计审计工作，美国证券交易委员会便有权下令中国企业从美国证交所下市。自今年3月以来，美国证券交易委员会即开始点名阿里巴巴等多家在美国上市的中概股未遵守新规范。

高盛在报告中指出，如果在美国上市的中国股票，即所谓的美国存托凭证（ADR）被迫下市，这些股票可能会重挫13%。在这种情况下，MSCI中国指数可能大跌6%。该指数的主要成分股大多是在香港上市的中国股票，如腾讯和阿里巴巴。反之，高盛预估在「不会下市」的情况下，这些ADR和MSCI中国指数将分别上涨11%和5%。