滙丰降评台股 市场停看听

滙丰在全球市场投资策略的新兴国家中，採用富时罗素新兴亚洲的成分市场为参考基准（benchmark），此指数并不包括南韩，因此，当滙丰决定把印度权重从「减码」拉高到「中立」，便要下修其他占权重较大的市场，以达成整体平衡。

从这个角度看，儘管滙丰对南韩市场前景持负面态度，认为市场对台湾企业获利前景预期较南韩佳，评价也比南韩低，实质上青睐台股优于韩股，但考量富时罗素新兴市场中不含南韩，只得将目光投向台股，台湾颇有在滙丰全球市场投资策略中成了「降评代罪羊」意味。

值得留意的是，在滙丰亚洲投资策略中，因成分市场包含南韩、并给予「减码」投资评等，台股则维持「中立」；也就是说，在全球、亚洲市场组成参考基准差异的前提下，出现同一市场获得不同投资评等状况，相对少见。

不过，从对全球总体经济的担忧等基本面角度出发，滙丰降评台股仍有其逻辑，并非仅是替代南韩股市一个因素。滙丰证券指出，台湾与南韩类似之处在于都依靠电子业外销出口，与全球经济牵连甚深，当经济成长有疑虑、通膨压力居高不下，削弱购买力，连带衝击消费性电子产品需求，台湾与南韩都会受害。

另一方面，地缘政治风险升温，不仅会压抑台股评价，也可能伤害实体经济，是滙丰证券另一对台股忧虑所在。