《国际经济》进场阻贬日圆 机率微乎其微

其实，日本在1998年亚洲金融风暴快结束时，曾实质进场干预过大贬的日圆。之后迄今的24年，日本若有进场的话，不是阻贬而是阻升为主。而这24年间，日本的外匯存底存量规模，也比日币交易市场的成长性没有增加许多。

根据统计，截至8月底，日本手握高达1.17兆美元外匯存底，位居全球第2，仅次中国大陆。不过，在东京的日圆匯市，每天的成交量约4790亿美元，两者差异只有2.4倍。

回到1998年4到6月，在美国帮助下，日本当时进场阻贬日圆时，价格在146.78左右，日本外匯存底与匯市规模比例在1.4倍左右。也就是当初日本进场成本独自就花了210亿美元，占当时外匯存底约10%。因此，此比例差距愈大，对日本政府独自一人实际干预日圆贬值愈有利。

匯银人士质疑，就算日本现在进场干涉的资金比较充裕，但还是要多累积一些外匯存底比较好。日圆兑美元匯价在日前又来24年新低144.99之际，交易员也认为，日本不升息又不进场，美日之间利差与日俱增下，日圆不太可能止贬。

标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）预估，日本政府不会实质进场阻贬，因为日圆大贬最大原因是美国大力升息，除非联准会停止调高利率，否则进场干预对日圆止贬来说不太会有什么太大作用。

G7(七大工业国集团)曾相互有约定，要让匯率起伏回归市场机制，因此，日圆或许还要续贬来证明确实没有人为干预。同时，看空的市场投资人士也可趁机大赚一笔，除非日圆有真正要被阻贬。

1992年9月中旬曾出现黑色星期3，这是因为包括金融大鱷索罗斯在内的全球一群投机人士做空英镑，英国政府当时坦言无法力挽狂澜，只能眼睁睁地看着英镑大贬。这表示，在基本面不好的情况下，政府跟市场派对做的话，不仅要砸下许多资源，同时也不一定会有胜算。

就目前而论，若日本要得到美国阻贬的协助看似不太可能，因为美国财政部上周已表态，不支持对外匯市场有任何人为干涉。索尼金融集团(Sony Financial Group)认为，美国不会支持干预日圆，美国政府对强势美元并不排斥，因为可把自己通膨压力，进而转嫁给其它国家。