阳明法说藏玄机！货柜旺季吹寒风 3面向拆解运价后市

「市场的反转超乎大家想像，经济指标都是负面居多。」货柜3雄之一的阳明，9月7日的法说会开场，就直接给了投资市场一记重拳。

《财讯》报导指出，而长荣减资六成后的新股换发也即将在9月19日重新上市交易，股价表现市场严阵以待，因为在此之前，作为货柜市场指标的上海出口集装箱运价指数（SCFI）已从今年六月开始连跌13周，跌势似乎尚未见到尽头。

根据《财讯》报导，今年6月之前，每周公布的SCFI时涨时跌；当时，许多分析报告都解读，第2季本就不是货柜航运业的旺季，等到美国码头工人的换约谈判、第3季旺季来临，将成为运价重新向上的动力。投资人虽然对后市存疑，但从货柜3雄的股价表现来看，投资市场对这样的说法是埋单的。

塞港渐缓解　面临供过于求

但第2季过了，根据《财讯》报导，第3季的旺季效益不仅没来，美国码头工人也因为没了筹码暂缓谈判，现在竟连塞港的状况也在逐渐缓解。SCFI从6月10日的4233.31点，来到9月9日的2562.12点，短短13周，运价大跌近4成；欧洲线每箱（20呎柜）由5843美元跌至3877美元，也出现超过3成的跌幅；而美西线则从7630美元跌至3484美元，重挫逾5成。

根据《财讯》报导，运价一夕之间风云变色，主因是「需求」出乎意料地大幅下滑，让货柜市场原本供不应求的状况瞬间反转。3大海运研究机构Drewry、Alphaliner、Clarksons年初都预估，今年货柜航运市场还是供不应求的机会居多，但通膨、升息、经济衰退等议题年中开始发酵，压抑消费需求，三大机构也都改变了预期，认为今年就会出现供过于求。「欧美市场需求真的不好，我们输往美国的货柜量比去年同期少了两成左右，欧洲线也是一样的减幅。」一位货揽业高层表示。

再者，《财讯》分析，从分区来看，美国消费者物价指数（CPI）从去年底就不断攀升，通货膨胀压力增加，压抑民眾消费欲望。今年6月美国零售业库存金额已经来到7226亿美元，创下歷史新高；零售业存货销售比也在今年2月后攀升，减缓货柜运送需求，这是过去市场上并未预期到的结果。

根据《财讯》报导，欧洲今年也意外受到俄乌战争影响，天然气、电力等能源价格迭创新高，欧洲央行又跟进美国升息的步调，导致经济衰退疑虑加深，民眾购买力下降，货柜运送需求同步减缓。