《半导体》苹果自制威胁3年内免惊 外资升评谱瑞-KY喊加码

美系外资表示，谱瑞-KY(4966)过去3个月股价向下修正高达51%，主要反映第三季的保守展望以及苹果提升自制的威胁，但目前初估，苹果的自制威胁在未来3年内还不会有影响。

美系外资表示，基于我们的半导体周期，股票选择是基于定价能力、需求/供应和股票收益，广义来看，谱瑞-KY的股价修正有机会已经触底，主要是基于三原因，首先，儘管近期谱瑞-KY对DDI的定价能力还是很差，但在过去两年中，谱瑞-KY的T-con和高速传输晶片定价保持稳定，再者，谱瑞-KY拥有良好得晶圆管理能力，截至第二季底，其库存天数为80天，明显优于同业的100~200天；最后，由于预计NB可能会进一步修正到2023年，但谱瑞-KY的为苹果重要供应链，有利于股价向上，故将谱瑞-KY评等从中立调升到加码、目标价717元。

美系外资表示，看好谱瑞-KY自2023年下半年开始将进入新品周期。USB 4的规范升级速度在整体消费者疲软的情况下比预期来的慢，但相向渗透率率会自2023年开始浮现，尤其是2023年下半年开始。目前苹果对miniLED面板的渗透率依旧低，但预计苹果将从2024年开始会转向AMOLED T-con，若2024年11吋/12.9吋的iPad Pro和 2025年的14吋/16吋MacBook Pro均採用的话，因AMOLED T-con ASP至少比LCD T-CON高50%，则谱瑞-KY将受益。