《半导体》外资示警 联发科2023年EPS剩「5」字头

日系外资表示，观察过去几个月的状况，对于联发科来说，主要问题仍然是缺乏长期增长动能，而不是定价压力，然而，由于智慧手机终端需求迄今没有改善迹象，盈利下滑可能会继续，且大陆对于疫情的清零政策，继续损害了大陆当地智慧手机的销量，而美元走强也对新兴市场国家的消费能力也产生了负面影响。因此，预计联发科第四季营收将持续修正、季减幅约10~15%，不仅如此，有鑑于需求疲软，去库存化步伐将非常缓慢，故调降联发科2022年、2023每股收益5%、13%，分别为75.37元、56.25元，以反映需求持续疲软，将联发科目标价由780元调降到675元、评等维持中立。

展望2023年，日系外资表示，预计高通、联发科之间的价格竞争仍然是可控的，高通最近提高了其旗舰晶片S8550的价格，同时，也以更低的价格推出S4375，迎战联发科的天玑700，在晶圆供应充足下，预期高通将目标锁定联发科天玑8000和700。

非手机业务部分，日系外资表示，注意到联发科的非智慧手机业务在第四季也正在走弱，特别是Wi-Fi和电视。自今年上半年以来，电视需求一直在放缓，但并未出现回稳状况，Wi-Fi一直是联发科2022年最看好的产品之一，主要是儘管消费市场减少，但企业/招标需求一直保持弹性，然而，最近注意到大陆Wi-Fi相关招标项目在第四季也出现不利因素。