《半导体》法人归队 日月光收復5日线

日月光投控EMS电子代工事业承接来自苹果iPhone 14、Apple Watch 8、AirPods Pro 2等SiP订单，加上车用及工控等相关订单佳，日月光投控自结9月合併营收666.52亿元，年增24.04%、月增4.46%，其中IC ATM营收325.04亿元，月减1.20%。累计今年第三季营收为1886.26亿元，季增17.57%，其中IC ATM营收988.31亿元，季增4.0%。日月光单月、单季营收双创歷史新高。

市场面临库存修正，日月光投控有信心在多元化客户组合及制造灵活性之下，今年下半年合併营收将逐季成长。法人预估，日月光今年第三季平均产能利用率较第二季增加，封装产能利用率80~85%，测试产能利用率高于80%，EMS则受惠主要客户5G新手机推出。

合併毛利率方面，今年第三季IC ATM毛利率和去年第四季的28.5%相当，EMS营业利益率约与今年第二季的4.03%相当。今年第三季集团合併毛利率将会较今年第二季略低，来自材料和运输等成本增加，以及产品组合的改变。法人预估，日月光投控第三季税后每股盈余3.99元。

虽然整体市场正经歷库存修正，日月光2022年全年展望如原先预期。2022年日月光营运成长动能来自新获得订单及长期客户合约。日月光投控预期2022年半导体逻辑晶片市场可成长5~10%，2022年集团营收呈现逐季成长，若以美元计价，2022年全年ATM成长目标是半导体逻辑晶片市场成长幅度的2倍，法人预估，日月光投控2022年税后EPS 14.78元。5G、AI、电动车、物联网等创新驱动需求加速，为半导体产业成长的长期支撑。虽半导体产业终端需求有杂音，但日月光2022年营收仍逐季向上，因此法人维持日月光买进，目标价给予103元。