《基金》升息循环见高峰 美债进场良机现

苏皓毅指出，联邦资金利率与10年期公债殖利率正常情况下均应高于通膨，在联准会连续升息下，投资及非投资等级债券殖利率皆大幅提升、续升压力仍在，尤其联准会加速缩表，更加大银行等机构的购债压力。唯全球货币供给量（M2）存量水准仍高，维持住债券买盘。

不过，苏皓毅表示，发债企业基本面保持良好，投资级债的债信极佳、非投资等级债企业截至8月底违约率仅0.83％，大幅低于平均值，短期偿债压力亦不高。随着美国经济缓步走弱、甚至出现衰退预期，债券殖利率在中长期终将呈现下滑趋势。

因此，在目前利差扩大环境下，苏皓毅认为，今年债市确实极具投资价值。根据歷史经验，在升息循环结束前，各类债券投资一年期的报酬皆相当优异，虽然短期可能出现较大波动，仍建议投资人掌握时机分批进场布局。