摩通看空寿险金控 金管会打脸

金管会保险局副局长张玉煇首先指出，该报告中并未认为资产重分类是监理宽容，仅提及资产重分类措施对这些公司发放股利的能力发放有限。他表示，资产重分类是一个「会计处理」、并非是监理宽容措施。

二来、报告中提及，2022年下半年到2023年上半年寿险业的RBC将会快速下滑，主因来自二大原因：股市修正、国外信用风险攀升。

张玉煇强调，RBC制度在2019年就有实施股票逆景气循环机制，当股票热络时风险系数提高，市场反转时、风险系数降低，这部分可以平稳保险业资本需求，维持金融市场安定。

其次，RBC压力来自海外债信用风险攀升部分，张玉煇澄清，这个现在并没有发生。保险业持有非投资等级债券占比很低，且其中有一部分是因为俄罗斯公债信评取消不属于投资等级，因此实际持有非投资级债的部位更低，这部分风险属于可控的。

至于外界担心一些国家债务信用问题，但张玉煇表示，对于这些高债务国家部位保险局已一一清查过，台湾保险业都没投资，因此信用风险攀升，并不会对寿险业RBC造成压力。

张玉煇强调，金管会将会持续关注国内市场和保险业财务状况。

基于市场波动加剧、防疫险理赔金额上升、资产重分类、增资稀释等四大风险，摩根大通证券看空旗下有保险业的金控股，将国泰金、新光金、开发金与富邦金目标价大砍近五成至近二成，投资评等除了富邦金维持中立，国泰金与新光金由「中立」下修至「劣于大盘」，开发金由「优于大盘」下调至「中立」。