《基金》企业获利下修潮 经理人择优这类股

据统计，今年以来美国收益股票基金表现，NN(L)美国高股息基金X资本（美元）正报酬9.92%，瑞银(卢森堡)美国总收益股票基金 (美元)正报酬0.41%，M&G北美股息基金A(欧元)负报酬6.56%，先机美国入息基金L类累积股(美元)负报酬9.39%。

野村投信表示，在高通膨、猛升息的投资环境下，企业获利成长已正在下修，但盈余较稳定的优质企业将成镁光灯焦点。根据美银所做的全球经理人调查，看好未来12个月优质股将打败低品质股的比例来到83%的新高，亦有54%的经理人认为高息股将打败低息股，此外，认为价值股将打败成长股的比例也大幅增加至近四成，显示当企业获利出现下修，投资人更加看好高品质的企业，投资目标也从追求股价上涨转为重视股息。

高息股良好的抗震力亦可从今年以来的走势得到验证。由于联准会激进升息，今年以来美国10年期公债殖利率从年初的1.5%大幅拉升至4%以上，导致美股回檔修正，但相较于标普500指数年初以来约两成的跌幅，MSCI美国高股息指数仅下跌约一成，可见在长债殖利率飙升下，高息股表现明显优于大盘。

但值得注意的是，高股息族群虽然吸睛，但投资人不能光凭股息率的高低来选股，还必须兼顾企业财务品质。野村投信指出，选择优质股的关键在于投入资本回报率(ROIC)，在高通膨高利率环境中，投入资本回报率越高，代表公司较有机会打败资本成本并创造超额报酬，同时通常也代表公司是具有竞争优势的优质企业。以美国科技股为例，投入资本回报率及股利率较高的个股，在今年环境中表现较具韧性。建议投资人藉由主动式投资，筛选体质与股息俱佳的优质企业，在震盪局势中提高胜率。