《金融》施罗德2023年十大预测 匯率反转、港陆股回春

十大预测包括：1.看好美国抗通膨公债（TIPS），2.看好短天期非投资级债券，3.看好投资级信用债，4.看好股票，5.看空美元（DXY），6.相较于全球股更看好全球优质股票，7.相较于新兴股市更看好香港/中国股市，8.相较于亚洲货币（ADXY）更看好日圆，9.看好乾净能源，10.看好另类资产。

近藤敬子先总结，经济衰退与否以及联准会动向，是决定明年展望的两大核心。目前预期，在通膨未见明显缓减的情况下、全球央行仍会持续升息，也恐怕埋下经济成长的隐忧。在此情况下，明年的投资重点会是投资等级债、短天期非投资等级债；另外有鑑于2022年的股市大幅修正，刚好提供进场的机会点，看好优质企业股票以及中国股市。而今年走强的美元、大幅贬值的日圆，在2023年有可能上演逆转行情。最后是永续议题未歇，乾净能源股票会是其中的核心，还有是另类资产也应纳入布局。整体来说，以多元资产动态调整，会是2023年的投资的较佳方式。

投资人关心的股票市场，近藤敬子则认为2023年可望迎来转折点。在不同的景气阶段，美股的报酬来源不同，以目前来说，应该处于景气「趋缓」的阶段，也就是企业虽保持盈余成长，但股市的评价会受到无情的修正。展望明年，就算企业盈余下修、但预期评价面可触底翻正，股市报酬应能转正。且就过去数据分析，空头市场通常在企业盈余进入復甦阶段的前9个月落底，股市也当反转向上，因此就时间点推估，明年会是投入股市的好时机。

至于哪一类别股市会有所表现？近藤敬子强调，相较于全球股市、反而更应该聚焦在优质股票，而香港/中国股市也可望有表现机会。所谓的「优质股票」就是即便处在通膨升温以及政策紧缩的环境下、能拥有较高获利率与较低杠杆倍数的企业，也就是韧性企业；另外是新兴市场于2022年普遍表现不佳，但预期香港/中国股市有机会在明年回归均值并且表现领先。因为香港恒生股市中的企业、相对于新兴市场企业，其预估盈余已经触底，也看到有反转迹象；另外是预期资金流动性以及成长潜力可望于明年回升，也有机会支持香港/中国股市的后市。

除此之外，近藤敬子也预期2023年匯率表现会反转，美元会走弱以及日圆会转强。在美元的部分，因为全球经济衰退的风险升温，可能迫使联准会在2023年政策转向，因此影响美元走势；至于日圆的部分，则预期相较于其他亚洲货币、日圆有机会重拾避风港资产的地位，再次吸引资金回流，特别是半导体供应链在明年遇到下行周期，衝击亚洲经济表现，预期亚洲主要市场的货币仍走弱，而目前日本央行动用外匯存底干预匯率贬值、日圆则能反转。

明年全球经济成长面临阻力，但不失为长线投资的好时机，建议聚焦在永续投资中的乾净能源、另类资产，以平衡投资组合。近藤敬子补充，今年的俄乌战争，反而坚定也加速了许多国家对能源多角化、能源转型的进程，而在各国政府已通过绿色刺激方案的规模中，投资金额最高的便是乾净交通运输(Clean mobility)的部分，其次是减碳和气候变迁(Carbon and climate)、能源效率(Energy efficiency )以及乾净发电方式(Clean power)，以此推估，乾净能源相关产业能长线受惠其中。