瑞银讚台股 乐观情境衝万九

台股今年以来受到美国升息、新台币贬值、库存调整，以及担忧全球经济衰退等因素影响，若非11月起指数强势反弹，全年表现可说乏善可陈。陈玟瑾指出，放眼明年，干扰变数可望逐渐消退，随国际资金回头支撑台股评价，加上企业获利于明年第三季开始有明显进步，对后市并不悲观，同时，景气循环復甦、大陆解封、能源转型、供应链持续重塑，料将担纲明年投资主轴。

针对台股八大首选投资标的，瑞银也紧扣明年的四大投资主轴，包括：台积电、联发科、大立光搭上景气循环復甦；中租-KY是大陆解封最大受惠股；台达电、信邦跟随能源转型结构性趋势；硅力-KY、聚阳则与在地化与供应链重整题材相连结。

值得注意的是，摩根士丹利才刚基于大陆解封的预期，将陆股投资建议调升至「加码」，对应到瑞银提出明年四大投资主轴之一的大陆解封，可见外资所见略同，市场对中租-KY的关注度高也就不令人意外。

瑞银对台股明年高点预期的基本假设为16,700点，距目前点位还有超过1成的上檔空间；乐观情境中，要是企业获利年增率能达到6％，远优于基本假设的成长1％，且电子业库存去化速度快于预期，终端需求復甦也强于预期，加权指数将值得拥有更高的评价，指数预期上看18,960点，上檔空间逼近3成。