《国际金融》欧洲央行减持南欧国债 增持德国和荷兰

欧洲央行今年初暂停了在PEPP项下的债券购买行动，并表示，对于即将到期债券的再投资，将行使「弹性」原则，一旦个别的欧洲国家借贷成本太高，央行就可以伸出救援。

欧洲央行在今年夏天执行了这种「弹性」，在义大利国债殖利率飙高之际，出手稳定了该国债市。但是当义大利借贷成本稳定之后，央行开始缩手。

欧洲央行在10月和11月之间删减了在PEPP计画下对西班牙国债的持有，减少约14亿欧元；同时之间也减持义大利国债7.94亿欧元，以及葡萄牙的11亿欧元国债。

ECB官员们观察10年期的德国和义大利国债殖利率的息差，从九月选举时的260基点息差，收窄到187基点，显示投资人对义大利新上任政府抱持更多信心。

在10月和11月之时，ECB增加对德国国债持有，为增加26亿欧元，对荷兰国债则增持17亿欧元。

ECB预计明年要开始大幅减少持有规模更大的「资产购买计画」(APP)，让部分的债券到期之后，ECB即不进行再投资。