油价重挫伤不了 能源股攸游丰沛现金流量

布兰特油期价格12月来重挫近13%，12/9日来到76.62美元/桶，外资认为，价跌现象对能源公司的经营没有太大压力，特别是能源类股受惠于强劲的自有现金流量，相对于其它产业别在股市中更被看多。

此波油价下跌速度快，外资分析，美欧对俄罗斯原油进口禁令、加上60美元/桶的价格上限机制，12/5正式生效以来，让原本已因经济疲软而走低的国际油价，再度面临利空的威胁，而基础面的OPEC+投资不足导致产能受限，多数成员国本就难以兑现产量目标。富兰克林证券投顾认为，油国以减产支撑价格的意愿明显。

元大宝华综经院亦分析，欧盟对俄油进口禁令及对中国经济復甦的预期，估计短线油价有支撑力道，油价虽下跌、仍不至于崩盘。

富兰克林投顾指出，在油价下跌过程，经营油产的业者并没有财务受伤，能源类股获利强劲自由现金流量充沛，资产品质显着提升，也将增加发放股利、买回库藏股等股东友善政策，有利能源股偏低的评价水准获得提升。

惠誉信评就分析，2022年后疫情影响，中国潜在的需求復甦，部份能源业者提炼利润率，零售燃料价格压力可能缓解，有助于支援下游盈利能力。像印度国有石油营销公司（OMC）的信用指标将得到改善中国的天然气消费将在2023年恢復到增长轨迹，而高昂的天然气进口成本可能导致业者继续承受天然气进口损失。

此外，惠誉信评指出，在俄乌衝突加剧的能源安全问题中，核心企业推动的投资可能会保持高位。 预计能源转型和脱碳相关投资将加快步伐，儘管基础很小。而中国的天然气消费将在2023年恢復到增长轨迹。据此预判，2023年对亚太区石油和天然气公司的评等展望，维持中性，显示大多数实体稳定业绩的预期。