《金融》供应链重组+库存水位难定 商品期货弹性调整因应

11月份美国跟欧元区CPI年增值出现放缓，似乎可以稍微松口气，但国际货币基金（IMF）再度下修2022及2023年全球经济预估，今年成长率估3.2%，远低于去年的4.9%，明年的预估从2.9%进一步下修到2.7%，且超过9成国家GDP遭到下调，显示来年经济没有乐观的条件，经营风险增加机率大增。

张嘉成表示，近期LME全球交割库(包括高雄递交港)标准仓单出现大幅移动且减少的现象，显示企业在供应链重组、与贸易壁垒升高的情况下，被迫改变原来低库存的策略，把原料拉回自家仓库提高库存确保生产无虞。原本的供应链运作出现改变，而年末正是企业明年度原料採购的订约期，面临通膨或许触顶但经济却可能衰退的情况，备不备料都是两难，不敢订长约、或减少订购数量就是必然的决定。

张嘉成表示，针对这样的痛点，可以利用期货市场实物交割的功能，提供原料供输弹性调整的管道。高雄港具有LME递交港的资格，可以提供民生金属实物交割的服务，对于原料需求方，可以多一个公允且流动性好的供应管道，当经济活动比预期好时，LME的货源可弥补长约不足或突然急单的缺口，保持经营弹性；对原料供应方来说，万一经济往衰退的方向走，订单急冻让原料无处销售的情况下，LME的卖出交割功能，就是相当重要的销货管道，可以有效减轻企业滞销的压力。