《半导体》「机」弱难改 外资续中立看联发科、上看700元

日系外资表示，有鑑于市场需求放缓，以及来自竞争对手高通的担忧加剧，故预估联发科第一季营运恐持续向下修正。由于较低的智慧手机销量和平均售价(ASP)下降预期，现阶段预估联发科2023年5G智慧机销量落在1.6亿台，而混合平均售价(ASP)将会出现个位数百分比下滑，还有就是台积电(2330)的晶圆成本上扬从第一季开始生效，维持联发科中立评等，但有鑑于12倍的本益比假设，将目标价由675元调升到700元。

日系外资表示，联发科在上一次法说会中释出营收会在去年第四季触底，只是真实状况恐有变数，主要因智慧手机市场第一季依旧低迷，故预计联发科第一季营收应相较去年第四季持平或小减5%。

日系外资表示，儘管联发科面对高通的价格竞争依旧激烈，但预计上半年联发科毛利率仍将保持弹性，高通在2022年底推出S4375晶片瞄准低阶5G市场，联发科对此的因应是在第四季调降天玑700的价格，此外，高通还打算在大陆市场积极推进S6375/S6450两款中低阶处理器。因此，市场预计联发科的第一季毛利率将落在财报的中位数48.5%，然而，第一季毛利率将会下滑，目前也针对下半年的晶片价格持续讨论中。

另外，日系外资最后说，据悉，大陆高通有意在下半年降低产品价格藉以获得更多市场占率，但美国高通总部目前似乎不支持。