景气趋缓期间 摩根士丹利：优质品牌企业股表现更出色

股市忽涨忽跌该投资什么？摩根士丹利看好于全球优质品牌企业，因为这些企业具高度定价能力，景气趋缓期间，股价表现更出色。

摩根士丹利国际股票团队资深投资组合分析师Alistair Corden-Lloyd表示，在景气底部之际，全球优质品牌型企业较能对抗不景气，是当前的投资首选。因为这些企业股具有三项竞争优势，包括：1、消费者所使用的产品无论景气好坏与所得多寡皆不易削减支出、具有需求所得弹性低的特点；2、消费者忠诚且品牌信任度高，不易受景气循环影响，用户的转换成本高昂有僵固性永续需求；3、企业对产品具有定价优势，拥有品牌识别度与护城河优势，具有顺利转嫁通膨给消费者维持稳定获利的特质。

他表示，这些「优质」品牌企业通常是跨国型的领导品牌，具有高度资本回报与恒常性营收，也因此可运用的自由现金流量充沛，更能够抵御目前景气趋缓的大环境。

他进一步表示，该投资团队目前相对看好资讯科技软体、必需消费以及健康护理三大产业，如Microsoft、PMI、Visa、Reckitt Benckiser以及Danaher等，并避开高度资本密集的产业，因此，较不看好能源、原物料与公用事业，所以也没有布局这些类股。

由于今年变数仍多，预期股市波动仍大，Alistair Corden-Lloyd认为，一些具备强势定价能力与经常性营收特质的公司预期将再次展现投资价值，在充斥不确定性的环境中，建议投资人选择以合理价格买入优质品牌企业。