Fed持续升息 美经济「着陆」情境有三

Fed为对抗通膨强力升息后，经济是会遭受陷入衰退的「硬着陆」，还是缓慢平稳扩张的「软着陆」，一直是市场争论的焦点。现在愈来愈多经济师和策略师模拟「不着陆」的情境，亦即经济完全避开衰退。

最近几周美国经济数据火热超出预期，缓和今年步入衰退的忧虑，但「硬着陆」的疑虑未除。经济谘商理事会的1月领先经济指标（LEI）又见下滑提醒投资人。

富国银行经济学家昆兰（Tim Quinlan）与希里 （Shannon Seery）在报告中提到：「最近陆续出炉的数据虽强劲，对于经济会走向衰退还是软着陆，再理性的人依然出现歧见。」

「软着陆」方面， 最重要的就业市场数据持续展现韧性，美国1月就业人口增幅超出预期，失业率降至1969年来新低3.4％；1月零售额也比预期强，凸显出消费者实力及经济仍在扩张。这些数据提振投资人士气，看好经济能挡得住Fed激进升息。

富国银行经济家在报告中写道:「失业率降至半世纪低点，经济没那么容易衰退。经济要躲过衰退，就业是关键。」

Glenmede策略师的报告指出:「软着陆的希望大增，但Fed升息的累积效应（cumulative effects），可能最终阻碍经济成长。」

在「不着陆」的情境下，经济可完全避免衰退。就业市场依旧火红，消费支出稳健，为经济扩张加柴添火。制造业活动虽萎缩，占美国经济8成的服务业部门还是很强。

Forex.com and City Index研究部门全球主管韦勒（Matthew Weller）表示，随着「不着陆」情境愈来愈受到关注，究竟是升息还是经济保持韧性更能左右股市，在交易员间引发分歧。