《电子通路》半导体通路指标风向球 大联大：H1难脱低迷

大联大去年第四季营收1764.88亿元、季减少7.03%；单季税后纯益14.1亿元、季减少48.96%，每股税后纯益0.84元。

大联大2022年合併营收7752.32亿元、达歷史次高，在有效控管费用下，营业净利高达147亿元、创下歷史新高，加上业外转投资及匯兑收益挹注之下，税后净利为105.12亿元，全年每股获利为6.02元。全年股东权益报酬率(ROE)及营运资产报酬率(Return on Working Capital, ROWC)分别为13.9%及9.7%。

大联大2022年营收及净利成长动能主要受惠下游客户持续投资网通暨周边设备、伺服器，自动化需求带动工业电子，以及车用电子等非3C市场应用持续强劲，加上北美与东南亚等地客户陆续投产，使得该区营收双位数成长，带动半导体及相关电子零组件需求。

截至去年第四季底，大联大库存天数为86天，预计随着后续持续积极管理下，实际金额和天数都会持续逐步下降，正常状况应该是在50~55天。

展望2023年第一季，若以新台币30.7元兑1美元匯率假设，预估营业收入为1450亿至1550亿，季衰退12.13%~17.8%，预估毛利率介于3.7%~3.9%，预估营业利益率则在1.45%~1.59%，预估税后净利为7.31亿元至8.02亿元，预估EPS为0.44元至0.48元。

2023年全年支出来说，财务长袁兴文表示，升息幅度已经减缓，全球半导产业体还是以美元为结算货币，故大联大负债、财务支出也是以美元为主，今年的财务支出希望可以控管在营收的1%左右，和2022年类似。

副总林春杰表示，针对从去年下半年开始的消费性电子调整，导致需求一直往下降，换言之，供应链在调整已经经歷2~3个季度，所以现在库存影该都已经来到底部，故理当第二季都会消化得差不多，但主要还是要观察终端需求的復甦，目前还是受到通膨的影响。从应用市场来看，消费性需求还是很弱，但企业应用、汽车、工业电子等，需求都还是存在，指示还是会受到整体经济影响，第二季是否有强力復甦，都宜再观察，整体来说，上半年市场还是会比较低迷，至于下半年是否顺利回温，还是要看终端市场的回温，整体经济通膨的问题还是重要变数。

林春杰表示，研调机构预言，今年是一个半导体的调整年，整体营收估会掉6.5%，要到2024年才会回到正常水准。就市场需求来说，谷底应该会一直延续到第二季。另外，因有别于先前的零组件缺货，现阶段客户拉货还是趋向保守，故今年整体的成长幅度依旧很难量化，大联大会持续将库存调整到合理水位后，即可静待市场需求回温。

配息部分，袁兴文表示，以章程规定，绝对不会低于去年水准，但细节仍待董事会公告。