不管是否有通膨 美国通膨公债（TIP）表现完胜美债

美国日前公布CPI已由6％降至5％，符合市场预期，根据资料显示，即使不在「通膨」时期，美国通膨连结债指数长期以来绩效加上每年通膨效果，其绩效都胜过美债表现。

富邦投信表示，4月12日公布的美国3月CPI符合市场预期，由6％降至5％，但核心CPI年增率却由前月5.5％回升至5.6％，为去年9月以来首次超过前月，并且高于CPI整体增幅，而3月CPI年增幅放缓主要来自于能源价格回落所致，但服务类价格增幅大多维持高位，使得核心CPI年增率回升，联准会公布的会议记要也暗示，年内经济可能陷入轻度衰退。此讯息也压抑风险偏好促使美股下跌，美债殖利率及美元指数同步走跌，当日美国政府债券7-10年期指数下跌0.04％，然而美国通膨连结债指数则小幅走升0.02％。

依美国通膨连结债指数和美国7-10年公债绩效相比，长期以来，美国通膨连结债指数表现优于美国7-10年公债，如今年第一季前者 绩效3.85％，后者3.6％；近六个月，前者为5.45％、后者是5.32％；即使在指数下跌时，美国通膨连结债指数跌幅都比美国7-10年公债少。

富邦投信指出，未来的世界将从过去旧时代的三低（低成长、低通膨、低利率）转变为2％的经济成长、但却有4％的通货膨胀率及4％的利率水准，在面对通膨随时可能卷土重来的新世界，在资产配置中纳入具备对抗通膨特性的通膨连结公债，可望提升投资组合的完整性。