《基金》升息尾声、景气软着陆 美国投资等级公司债迎契机

未来半年全球景气将面对经济软着陆的可能性，加上升息到顶、暂停升息的机率已经出现，从1980年至2019年联准会7次升息到顶，平均大约要6个月的时间进行首次降息，部份投资者预期，年底前降息的可能性，李艾伦说明，近期公债殖利率呈现下滑趋势，已提前反应市场对于未来降息的预期，美国投资级债券利差仍处于长期均值之上，利多美国高评级企业债券投资吸引力，安全性资产迎来投资契机，长期投资者可斟酌布局美国投资级债券。

李艾伦提醒，现阶段高利率环境仍将会持续一段时间，而受到美国银行体系信用危机事件影响，银行间借贷标准与条件也出现趋严现象，中小型金融机构直接遭受到信用衝击的影响相对直接，不过，美国大型银行因为控管机制与借贷标准较高，整体信用体质与受到的直接影响有限。

进一步来观察高评级债券的整体财务条件，以美国标普100大企业与标普500大企业的现金概况评估风险抵御能力观察，过去12个月美国100大企业所拥有的总获利金额达91.46亿美元，相较整体500大企业总获利金额达204.27亿美元，占比近45%；从现金流量来看，过去12个月美国100大企业总现金流量达129.29亿美元，相较整体500大企业总现金流量299.73亿美元，占比达43%，李艾伦指出，美国大型企业拥有较强企业体质、风险抵御能力更佳。