《观光股》Q1营运齐衝高 山富、五福亮灯同庆

而凤凰(5706)首季虽受资本市场震盪拖累，业外转亏意外导致税后亏损加剧，不过，在本业获利强弹登近3年半高，股价未受太大影响，今日开高后一度飙涨8.9％至68.5元，为近1个月高点，惟盘中涨幅明显收敛至近2.5％。

山富首季合併营收7.41亿元，季增达1.34倍、年增达10.43倍，登近13季高点。营业利益0.68亿元，终止连8季亏损衝上新高。配合业外维持收益挹注，使税后净利0.72亿元、每股盈余达2.02元，终止连8季亏损同步创高，并一举创2015年全年1.11亿元以来高点。

五福首季合併营收6.55亿元，季增达2.47倍、年增达22.53倍，营业利益0.11亿元，终止连11季亏损，双创近3年高点。虽然业外收益锐减，税后净利0.29亿元，仍季增达17.76倍、较去年同期亏损0.25亿元大幅转盈，衝上歷史次高，每股盈余0.9元则为第三高。

凤凰首季合併营收3.48亿元，季增达1.95倍、年增达14.53倍，创近3年高。营业利益0.34亿元，终止连11季亏损、创近3年半高。惟因业外转亏、且亏损创0.44亿元新高拖累，归属母公司税后亏损0.08亿元，幅度反扩大达83.8％，每股亏损0.12元。

凤凰首季业外亏损加剧，主因与子公司雍利3月向海外基金发行机构CCIB及CCAM申请赎回全部海外基金，惟CCAM受金检及洗钱查核影响，自元旦起暂停所有商品本金赎回，赎回时程递延加上资本市场波动加剧，对此须提列预期信用减损、认列帐面价值减损。

凤凰及雍利申请赎回的海外基金总额合计为3361.7万元，由于时程仍无法确认，鉴于市场报价及交易活络性存在重大不确定性，信用风险显着增加，故于首季全数提列预期信用减损、并认列帐面价值评价减损，其中前者属于一次性影响，后续若顺利赎回则可回冲。