《光电股》元太下午法说 美系外资翻多升目标价

美系外资指出，针对元太2022年大量出货的风险，去年11月对元太展望持保守态度。今年元太第1季毛利率下降至49.2％，季减8.7个百分点，而市场普遍预期为50％左右，毛利率下降可能反映ASP让利和较低的产能利用率，也可能会导致毛利率对今年获利的修正。

美系外资认为，库存去化仍是现在进行式，今年第2季及第3季营收年增率将放缓至个位数，调升评等的考量在于2024年及以后的成长。ESL系统整合商SES-imagotag在2022-2027年营收年复合成长率为29％，该公司与沃尔玛的协议从中长期来看，电子纸在电子货架标籤及公共显示器都有很好的发展机会。

美系外资预估今年元太营收成长10％，明年年增率24％，毛利率今年50.8％，明年51.9％。不过，儘管今年营收预估较去年成长，但预估今年EPS衰退至8.27元，明年也下修至10.97元。